IEA 8월 원유 전망 보고서

IEA의 석유 수요 증가 전망 보고서에 따라서 전일 국제유가가 상승했습니다. 때문에 왜 수요가 증가한다고 했는지 파악을 해야하기 때문에 보고서를 번역해 이해해보려고합니다.

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단위가 생소하신 분들 위해 mb/d는 일일 석유 생산량으로 "백만배럴/일"입니다.

 

주요 이슈

발전을 위한 석유 사용량 급증과 가스에서 석유로의 전환으로 수요가 증가하고 있습니다. 때문에 2022년 글로벌 수요 증가에 대한 추정치를 380kb/d에서 2.1mb/d로 높였습니다. 현재 세계 석유 수요는 2022년 99.7mb/d, 2023년 101.8mb/d로 예측됩니다.

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세계 석유 생산은 북해, 캐나다, 카자흐스탄에서 유지 보수 작업이 끝나게되면서 7월에 팬데믹 이후 최고인 100.5mb/d를 기록했습니다. OPEC+는 더 높은 생산목표에 따라 총 석유 생산량을 530kb/d로 늘렸고 비 OPEC+는 870kb/d를 늘렸습니다. 세계 석유 생산량은 연말까지 추가로 1mb/d 증가할 것으로 예상됩니다.

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러시아 석유 생산량에 대한 전망을 상향 조정했지만 북미 전망은 하향 조정했습니다. 정유 처리량은 7월에 1.1mb/d 증가했으며 이번 달에는 추가로 350kb/d가 증가할 예정입니다. 이 때 가동은 2020년 1월 이후 최고 수준에 도달할 것입니다. 글로벌 정유 공장 가동은 현재 2022년에 2.6mb/d, 내년에는 1.3mb/d 증가할 것으로 예상됩니다.

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러시아 석유 수출은 연초 약 8mb/d에서 7월 7.4mb/d로 115kb/d 감소했습니다. 미국, 영국, EU, 일본 및 한국으로의 원유 및 석유 제품 흐름은 전쟁 이후 거의 2.2mb/d가 감소했으며 이 중 3분의 2가 다른 시장으로 판매 경로가 변경되었습니다. 러시아의 원유 수출 수익은 물량 감소와 유가 하락으로 6월 210억 달러에서 7월 190억 달러로 감소했습니다.

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6월에 전 세계적으로 관찰된 재고는 소폭 감소했습니다. OECD 전체 산업재고는 6.2 mb 증가하여 2 681 mb로 증가했지만 5년 평균에는 292.1 mb 아래에 머물렀습니다.

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원유 선물은 경제 전망 악화와 석유 수요 증가가 심리를 압박하면서 6월 고점 이후 약 $30/bbl 하락했습니다.

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여름 더위와 겨울 추위

증가하는 석유 공급과 악화되는 경제 전망에 대한 우려 증가로 6월의 최고점에서 배럴당 약 $30 하락했습니다. 제품 가격 및 정유 마진의 경우 북반구 여름 시즌 동안 정제 생산량의 급격한 상승과 부진한 수요가 충돌하면서 급락세가 더욱 가팔라졌습니다.

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동시에 천연 가스 및 전기 가격이 급등하여 일부 국가에서는 가스에서 석유로의 전환을 장려하고 있습니다. 타오르는 폭염을 겪고 있는 여러 지역에서 특히 유럽과 중동뿐만 아니라 아시아 전역에서 발전의 석유 연소 증가를 확인할 수 있습니다.

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정유를 비롯한 유럽 산업에서도 연료 전환이 이루어지고 있습니다. 올해 남은 기간 동안 더 높은 세계 석유 수요에 대한 예측을 수정했지만 그럼에도 불구하고 성장은 1Q22의 5.1mb/d에서 4Q22까지 한계 40kb/d로 둔화될 것으로 예상됩니다. 현재 세계 석유 수요는 2022년 2.1mb/d에서 99.7mb/d로 증가하고 내년에는 2.1mb/d가 증가하여 코로나19 이전 수준인 101.8mb/d를 능가할 것으로 보입니다.

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세계 석유 공급에 대한 전망이 상향 수정되었으며 러시아 공급은 이전 예측보다 더 제한적으로 감소했습니다. 러시아의 유럽, 미국, 일본 및 한국으로의 원유 및 석유 제품 수출은 전쟁 시작 이후 거의 2.2 mb/d 감소한 반면, 인도, 중국, 터키 및 기타 국가로의 흐름의 경로 변경은 계절적으로 높은 러시아 국내 수요는 상류 손실을 완화했습니다.

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7월까지 러시아의 석유 생산량은 전쟁 전 수준보다 낮은 310kb/d에 불과한 반면 총 석유 수출은 580kb/d에 불과했습니다. 2023년 2월에 전면 발효되는 러시아 원유 및 제품 수입에 대한 EU의 금수 조치는 약 1mb/d의 제품과 1.3mb/d의 원유가 판매처를 찾아야 하기 때문에 추가 감소를 초래할 것으로 예상됩니다.

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OPEC+는 8월 초에 9월 공급 목표를 100kb/d로 늘리기로 합의했습니다. 이는 7월과 8월에 예정된 648kb/d보다 훨씬 낮은 수치입니다. "심각하게 제한된" 예비 용량은 "심각한 공급 중단에 대한 각별한 주의"와 함께 사용해야 한다고 언급했으며, 이는 향후 몇 달 동안 상당한 추가 OPEC+ 생산량 증가가 없을 것임을 시사합니다.

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그럼에도 불구하고, 글로벌 재고의 구축은 현재 올해 남은 기간 동안 약 900kb/d, 2023년 상반기 동안 500kb/d로 예상됩니다. 최소 10월까지 추가 비상 재고가 출시되면 추가 구호가 제공될 것입니다. 6월 말까지 IEA 집단 행동과 개별 IEA 회원 SPR 판매를 통해 약 150MB의 물량이 아직 시장에 출시되지 않았습니다.

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OECD 산업 재고가 여전히 5년 평균보다 약 290MB 낮은 상태에서 이러한 구축은 시장 긴장을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 공급이 차질을 빚을 위험이 커지면서 또 다른 가격 상승을 배제할 수 없습니다.

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OPEC+ 원유(단위 mb/d)

​	22-06 생산	22-07 생산	현재 생산 capa	증산 가능 capa
알제리	1.02	1.02	1.01	​
앙골라	1.18	1.18	1.16	​
콩고	0.28	0.26	0.28	0.02
적도 기니	0.09	0.10	0.11	0.00
가봉	0.19	0.21	0.20	-0.01
이라크	4.44	4.49	4.70	0.21
쿠웨이트	2.68	2.77	2.79	0.02
나이지리아	1.16	1.08	1.33	0.25
사우디 아라비아	10.58	10.83	12.22	1.39
UAE	3.24	3.28	4.12	0.84
비규제 OPEC 합	24.86	25.22	27.92	2.73
이란	2.57	2.52	3.80	​
리비아	0.63	0.68	1.20	0.52
베네수엘라	0.73	0.63	0.76	0.13
OPEC 합	28.79	29.05	33.69	3.38
아제르바이잔	0.52	0.56	0.58	0.02
카자흐스탄	1.25	1.42	1.65	0.23
멕시코	1.62	1.63	1.66	0.03
오만	0.85	0.85	0.86	0.01
러시아	9.78	9.80	10.20	​
기타	0.88	0.86	0.93	0.07
OPEC+ 합	14.90	15.12	15.88	0.36
총합	43.69	44.17	49.57	3.74