이 주식은 2.62%의 배당 수익률을 제공하며 49년 연속 배당금을 늘렸습니다. 회사의 배당금은 매우 안전하며 주식은 위험 회피 성향의 배당 투자자에게 적합합니다.
PepsiCo의 밸류에이션은 현재 매우 저렴한 가격은 아니지만 강력한 비즈니스 모델과 꾸준한 성장으로 인해 저렴한 주식은 거의 없습니다. 회사는 수년간 배당금을 계속 인상하는 데 어려움이 거의 없을 것입니다.
사업개요
Pepsi-Cola는 1890년대 후반 North Carolina의 약사인 Caleb Bradham에 의해 만들어졌습니다. 한편, Frito-Lay, Inc.는 1961년 Frito Company와 HW Lay Company가 합병하여 설립되었습니다. 현재 형태의 PepsiCo는 1965년 Pepsi-Cola와 Frito-Lay의 합병의 결과로 통합되었습니다.
오늘날 PepsiCo는 세계적인 식품 및 음료 대기업입니다. 시가 총액은 1,980억 달러이며 연간 수익은 700억 달러 이상입니다.
그 사업은 식품 및 음료 부문으로 거의 균등하게 분할됩니다. 또한 미국과 세계의 나머지 지역 사이에 지리적으로 균형이 잡혀 있습니다.
PepsiCo는 대규모 포트폴리오를 보유하고 있으며 많은 인기 브랜드를 소유하고 있습니다. 회사의 주요 브랜드 중 일부에는 펩시 및 마운틴 듀 소다뿐만 아니라 Pure Leaf, Tropicana, Gatorade 및 생수와 같은 스파클링이 없는 음료가 포함됩니다.
PepsiCo의 핵심 음료 브랜드 외에도 Frito-Lay 브랜드로 대규모 스낵 사업을 운영하고 있습니다. 이 회사는 또한 퀘이커, 네이키드, 사브라를 포함한 더 건강한 식품 포트폴리오를 구축했습니다. 다양한 포트폴리오가 회사에 도움이 되었습니다. 건강 스펙트럼 전반에 걸쳐 모든 취향에 맞는 제품을 보유하고 있습니다.
PepsiCo 는 2021년 4월 15일에 1분기 실적 결과 를 발표했습니다 . 매출은 6.8% 증가한 148억 달러로 예상치 2억 7,600만 달러를 상회했다. 주당 순이익 $1.21의 점유율은 13% 전년동기 $0.09이었습니다. 유기농 판매는 1.7%의 추정치에 비해 2.4% 증가했습니다.
음식과 스낵의 단위 부피는 4% 증가했지만 음료 부피는 균일했습니다. PepsiCo Beverages North America의 매출은 3% 감소했지만 2% 개선되었습니다. 회사는 탄산 음료, 차, 주스 및 탄산수에서 시장 점유율을 확보했습니다.
성장 전망
PepsiCo는 꾸준한 성장의 오랜 역사를 가지고 있습니다. 탄산음료에 대한 도전적인 환경에서도 PepsiCo는 일관된 성장을 계속했습니다. 2013년 회사의 실적을 보여주는 그림은 아래 이미지에서 볼 수 있습니다.
우리는 PepsiCo가 향후 5년 동안 매년 조정된 주당 순이익을 약 5%-6% 증가시킬 것이라고 믿습니다. 앞으로 PepsiCo의 가장 유망한 두 가지 촉매는 보다 건강한 식품 및 음료와 신흥 시장에서의 성장입니다.
10년 넘게 탄산음료 소비가 꾸준히 감소한 미국과 같은 선진국 시장에서 탄산음료 판매가 둔화되고 있습니다.
결과적으로 PepsiCo와 같은 대형 탄산음료 회사는 보다 건강에 민감한 소비자에게 적응해야 했습니다. 이를 위해 PepsiCo는 변화하는 소비자 선호도에 더 강하게 반향을 일으키는 보다 건강한 식품으로 포트폴리오를 전환했습니다.
또한 PepsiCo는 중국, 아프리카, 인도 및 라틴 아메리카와 같은 신흥 시장에서 엄청난 성장 기회를 가지고 있습니다. 이들은 인구가 많고 경제 성장률이 높은 세계의 저개발 지역입니다.
이머징 마켓은 지난 분기에 다시 한번 성장 동력이었습니다. 아프리카/중동/남아시아 의 수익 은 주로 기업 매각 으로 인해 1 % 감소 했지만 음식 및 스낵 판매량은 음료가 1% 성장하면서 4% 증가했습니다.
아시아 태평양 / 호주 / 뉴질랜드 / 중국 지역, 펩시의 최고 성능의 지역을 지난 분기이었다 성장 18 % 뒤 중간에 전자 - 더블 - 두 자릿수 이익 음식과 스낵 및 음료를. 중국은 이중으로 높았다 - 자리 비율입니다.
경쟁 우위 및 금융위기 성과
PepsiCo는 수많은 경쟁 우위를 가지고 있습니다. 그 중에는 강력한 브랜드와 글로벌 규모가 있습니다. 전체적으로 PepsiCo는 연간 매출이 최소 10억 달러에 달하는 23개의 개별 브랜드 를 보유 하고 있습니다. 강력한 브랜드는 PepsiCo에 소매업체에 최적의 선반 공간을 제공하고 회사에 가격 결정력을 제공합니다.
PepsiCo의 재정적 강점은 또한 회사가 경쟁 우위를 유지하기 위해 광고뿐 아니라 연구 개발에 투자할 수 있게 해줍니다.
예를 들어, PepsiCo는 신제품과 포장 디자인을 혁신하기 위해 연구 개발에 매년 수십억 달러를 투자합니다. 또한 PepsiCo는 시장 점유율을 유지하고 소비자와 브랜드 자산을 구축하기 위해 매년 광고에 20억 달러 이상을 정기적으로 지출합니다.
PepsiCo의 경쟁 우위와 강력한 브랜드 덕분에 회사는 경기 침체 중에도 높은 수익을 올릴 수 있습니다. 음식과 음료는 항상 일정 수준의 수요를 유지하므로 회사가 금융위기 동안 잘 버텼습니다.
2007-2009년 금융위기 기간 동안 PepsiCo의 주당 순이익은 다음과 같습니다.
2007년 주당 순이익 $3.34
2008년 주당 순이익 $3.21(3.9% 감소)
2009년 주당 순이익 $3.77(17% 증가)
2010년 주당 순이익 $3.91(3.7% 증가)
보시다시피 PepsiCo의 주당 순이익은 2008년에 소폭 하락했습니다. 회사는 2009년에 수익을 거의 20% 증가시켰으며 이는 매우 인상적입니다. 경기 침체가 끝난 후에도 수익은 계속 증가했습니다.
이 회사는 코로나바이러스가 미국 경제를 침체에 빠뜨렸을 때 2020년에 또 다른 강력한 성장의 해를 보고했습니다. 따라서 PepsiCo는 경기 침체에 강한 기업입니다.
밸류에이션 & 기대수익률
PepsiCo는 2021년에 $5.82의 주당 순이익을 창출할 것으로 예상됩니다. 이를 기반으로 주식은 24.5의 주가 수익률로 거래됩니다. 적정주가는 PER 20이다. 이를 감안할 때 주가는 과대평가된 것으로 보인다. 가격 대비 수익 비율이 하락하면 향후 5년 동안 연간 수익이 4.0% 감소할 수 있습니다.
결과적으로 미래 수익은 주당 순이익 성장과 배당금으로 구성될 것입니다. 우리는 PepsiCo가 유기적 매출 성장, 인수, 완만한 마진 확장 및 주식 환매로 구성된 주당 순이익을 매년 5.5% 증가할 것으로 예상합니다.
또한 PepsiCo의 현재 배당 수익률은 2.9%입니다. 다만 과대평가는 극복하기 어려울 전망이다. 밸류에이션 변화, 수익 성장 및 배당금의 조합으로 향후 5년 동안 연간 총 기대 수익률은 4.4%입니다.
PepsiCo는 2021년 배당금 지급 비율이 70%로 예상되는 안전한 배당금을 보유하고 있습니다. 이를 통해 PepsiCo는 조정 EPS의 성장률에 맞춰 배당금을 계속 늘릴 수 있는 충분한 여지가 있습니다.
주식은 프리미엄 밸류에이션으로 거래되지만 이는 회사의 강력한 성장 때문일 가능성이 큽니다. 필수 소비재 부문의 다른 회사는 그 성장을 따라갈 수 없습니다. PepsiCo의 배당 성장 역사를 따라갈 수 있는 회사는 훨씬 적습니다. PepsiCo는 Dividend King 지위 를 획득하는 데 불과 1년 밖에 남지 않았습니다 . 따라서 우리는 주식을 보류로 계속 평가합니다.
마지막 생각들
PepsiCo는 많은 카테고리를 선도하는 브랜드를 보유한 매우 강력한 비즈니스입니다. 신제품 및 인수에 막대한 투자를 함으로써 수년간 매출과 수익을 계속해서 증가시킬 것입니다.
주주들은 연간 배당금 인상을 통해 PepsiCo의 강력한 사업으로부터 계속해서 이익을 얻을 것입니다. 주식이 고평가되어 가치 투자자가 주식을 사기 전에 더 매력적인 진입점을 기다려야 함을 의미합니다.
즉, PepsiCo는 배당 성장 포트폴리오를 위한 가치 있는 보유 자산으로 남아 있습니다.
출처 : Sure Dividend
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