2022 원유 시장 전망 IEA 리포트

세계적으로 오미크론 확진자가 급증하고 있는 가운데, 4분기 석유 수요는 예상을 깨고 1.1mb/d 증가한 99mb/d를 기록했습니다. 1분기에는 계절적 감소에 대한 수요가 반영되며, 이는 재택근무를 늘리고 항공 여행을 줄임으로써 더욱 악화됩니다. 우리는 2021년과 2022년에 전세계 수요 추정치를 200kb/d씩 증가시켜 각각 5.5mb/d와 3.3mb/d의 성장을 달성했습니다.

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2022년 세계 원유 공급량은 OPEC+가 감산폭을 완전히 풀 경우 사우디가 주도하는 6.2mb/d의 증가 가능성을 가지고 있습니다. OPEC+의 석유 생산량은 올해 4.4 mb/d 상승하여 사우디 아라비아와 아랍에미리트가 주로 보유하고 있는 2.6 mb/d의 하반기 유효 예비 용량을 감소시킬 수 있습니다. 2022년 1.8 mb/d의 비 OPEC+ 성장은 미국이 주도할 것입니다.

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글로벌 정유업계는 2021년 실적과 마진이 모두 개선되며 고공행진을 마쳤습니다. 정유 처리량은 4분기 평균 79.8mb/d로 1년 전에 비해 4.6mb/d 증가했습니다. 2021년 폐쇄로 인해 신규 용량이 비중을 초과하면서 글로벌 정제 용량이 30년 만에 730kb/d 감소했습니다. 2022년에는 순 추가량이 1.2 mb/d에 이를 것으로 예상되며 런 수는 3.7 mb/d 증가할 것으로 예상됩니다.

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상승하는 원유와 휘발유 재고가 다른 제품의 추첨에 의해 상쇄되는 것 이상을 나타내면서 OECD 전체 산업주는 11월에 6.1mb 하락했습니다. 2 756mb로 1년 전에 비해 354mb 하락했고 7년 만에 최저치를 기록했습니다. 12월의 예비 자료에 따르면 물의 양이 증가하는 동안 OECD 산업 주식은 또 다른 45 mb 하락했습니다.

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국제유가는 12월 수요 불확실성으로 어려움을 겪다가 휴가 이후 다시 활기를 띠었습니다. 북해 데이트는 지난달 BBL당 평균 74.01달러에서 1월 18일 BBL당 87.30달러로 2014년 이후 최고 수준으로 상승했습니다. ICE 브렌트 역진행은 빡빡한 석유주식을 반영하며 두 배로 증가했습니다.

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수요 추정치의 상향 조정과 세계 석유 공급에 대한 약간 낮은 전망은 여전히 1분기 흑자를 보이고 있지만 2022년 우리의 균형을 조여왔습니다. 강력한 수요, 예정에 없던 공급 중단, 그리고 12월의 강력한 주식 끌림이 기준 유가를 7년 만에 최고치로 끌어올렸습니다. 발행 당시 브렌트는 bbl당 87달러, WTI는 bbl당 85달러로 12월 최저가보다 20달러 가까이 올랐습니다.

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처음 시장을 뒤흔든 지 2년이 지난 지금, Covid-19는 다시 한번 기록적인 감염을 일으키고 있습니다. 하지만 이번에는, 석유의 급격한 상승이 석유 사용에 더 큰 영향을 미치고 있습니다. 실제로 최근 몇 달간 이동성 지표가 견조하고 석유 수요도 예상보다 강했습니다. 그 결과 2021-22년 예상 수요량을 200kb/d로 수정하였습니다. 현재 세계 석유 수요는 2021년에 5.5 mb/d, 2022년에 3.3 mb/d 증가하여 99.7 mb/d 이전 수준으로 되돌아갑니다. 1분기에는 재택근무 증가와 항공 여행 감소로 인해 계절적 감소에 대한 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.

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공급에 관해서는, 일부 OPEC+ 회원국들에 의한 차질과 생산 부족이 2022년에 대한 성장 기대치를 떨어뜨리고 있습니다. 12월에 세계 석유 공급량은 리비아와 에콰도르의 정전 사태와 OPEC+의 예정보다 적은 증가로 예상 성장률이 상당 부분 감소하면서 130kb/d 증가하여 98.6mb/d를 기록했습니다. 생산량 계약에 참여한 생산자들은 할당된 금액보다 훨씬 낮은 250kb/d의 이득을 얻었고 그룹의 목표보다 790kb/d 낮았습니다. 이러한 부족은 대부분 나이지리아, 앙골라 및 말레이시아에서 기술 및 운영상의 문제에 직면한 생산량이 저조했기 때문입니다. 러시아는 기록적인 감축이 시행된 이후 처음으로 쿼터를 밑돌았습니다.

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그럼에도 불구하고, 미국, 캐나다, 브라질이 사상 최고 수준의 연간 석유를 공급하기로 하면서, 세계 석유 공급은 올해 급격하게 증가할 것으로 예측됩니다. 미국의 석유 생산량은 사업자들이 더 많은 시추장치를 투입하여 더 높은 가격에 대응함에 따라 평균 1mb/d 상승하여 17.7mb/d가 될 것으로 예상됩니다. 게다가, 에콰도르, 리비아, 나이지리아는 이미 다시 증가하고 있습니다. 마지막으로, 남은 OPEC+ 삭감안이 완전히 풀리면 사우디 아라비아와 러시아가 기록을 세울 수 있습니다. 이 경우 전 세계 공급량은 2021년 1.5mb/d 증가했던 것에 비해 2022년 평균 6.2mb/d 급증할 것입니다.

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꾸준한 공급 증가는 1분기에는 상당한 흑자 실현을 볼 수 있고 앞으로도 그럴 수 있지만, 이용 가능한 데이터는 2022년이 빈혈 이전 수준을 훨씬 밑도는 전 세계 석유 재고로 시작하고 있음을 시사합니다. 관측된 주식 변동과 계산된 주식 변동 간의 불일치가 증가하는 것은 수요가 보고되거나 가정된 것보다 더 많거나 공급이 낮을 수 있음을 시사합니다. 게다가, 생산량이 높을수록 OPEC+의 예비 용량도 낮아질 것입니다. 하반기까지 유효 예비 용량(제재에 의해 폐쇄된 이란산 원유 제외)은 현재 약 5mb/d에서 3mb/d 미만으로 줄어들 수 있습니다(대부분 사우디 아라비아와 아랍에미리트(UAE)가 보유하고 있습니다). 수요가 계속 강하게 증가하거나 공급이 실망할 경우 재고 수준이 낮고 예비 여력이 축소된다는 것은 2022년 석유시장이 또 한번 불안한 한 해를 맞이할 수 있다는 것을 의미합니다.