포트폴리오를 점검하는 체크리스트

시장은 불안정하고, 안 좋은 뉴스가 도배되고 있고 포트폴리오의 수익률은 떨어지고 있다.

상황이 더 나빠질까 봐 두려운 마음은 지극히 정상적인 반응이다. 고통스러운 것에 직면했을 때, 우리는 고통을 완화시킬 방법을 찾는다.

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고통을 피하거나 줄이려는 노력은 삶의 많은 부분에서 우리에게 도움이 되지만 투자의 세계에서는 도움이 되지 않는다.

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왜냐하면 고통은 투자에서 피할 수 없는 부분이기 때문에, 고통을 견디지 않으면 아무런 이득도 없을 것이다.

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S&P 500은 1928년 이후 매년 인상적인 10%의 수익률을 기록했지만, 한번도 하락하지 않고 상승한 것은 아니다. 연 10%의 수익률 뒤에는 매년 평균 13%의 하락을 겪어야 했기 때문이다. 공교롭게도 2022년 현재까지 경험하고 있는 중이다.

 

뉴스들은 전쟁, 긴축 통화정책, 금리상승, 소비심리 급락, 그리고 40년 만에 가장 높은 인플레이션이라는 나쁜 소식들로 가득 차 있다.

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자연히 상황이 더 나빠질 것이라고 생각하고 현재의 암울한 상황에서 벗어나고자 여러가지 방법을 찾는다.

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현재 상황에서 벗어나려면 무엇을 해야할까?

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현금을 확보하여 지금 어려운 상황이 지나가길 기다리는 방법이 한가지가 있을 것이다. 안 좋은 뉴스와 상황이 모두 지나가고 좋은 뉴스가 나올 때 투자하기 안전한 시간이라고 생각할 수 있다. 문제는 안전한 투자시기가 없다는 것이다. 위험을 매번 볼 수는 없더라도 위험은 항상 존재한다.

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보유한 주식들을 매도하여 현금을 확보하더라도 좋은 타이밍에 매도하고 다시 매수해야한다. 그렇지 않으면 그냥 보유한 것보다도 못한 결과를 얻을 수 있다. 고점 매도 저점 매수의 능력을 보유한 사람이 얼마나 될 것이라 생각하는지 모르겠지만 난 그런사람은 한 명도 없다고 생각한다. 단지 운이 좋은 사람이 있을 뿐이다.

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현재 보유 중인 주식들을 파는 것이 좋은 선택이 아니라면 현재와 같은 상황에서 어떤 선택을 하는 것이 최선일까?

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지금부터 몇 가지 체크해야할 사항이다.

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1) 먼저 매도하지마라

인덱스 투자의 창시자 존 보글을 아무것도 하지 말고 그냥 서 있으라는 말을 했다. 타이밍을 잡으려고 하지 말라는 소리다.

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만약 매도를 하고싶다면 매도에 대한 근거과 확실해야 한다. 투자에서 매수와 매도에는 근거가 있어야 한다. 그렇지 않으면 너무 쉽게 거래를 하고 수수료만 날리는 상황이 많이 발생하기 때문이다.

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특히나 요즘과 같은 시장 상황이라면 더더욱 중요하다. 극심한 변동성에 올바른 생각을 하기 어려워 충분히 고민하지 않고 투자 판단을 내린다. 이런 상황을 극복하기 위해 워렌버핏은 시장이 어려울 때 슈퍼볼 광고를 보거나 책을 읽거나 친구들을 만나라고 말한다. 현재 상황에서 벗어나라는 소리다. 벗어나야지만 우리의 생각이 정상적으로 작동한다.

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2) 내가 견딜 수 있는 MDD 계산하기

투자자라면 누구나 겪어야 하는 일인데 진정한 하락을 맛보지 못한 투자자는 2008년 금융위기, 2020 코로나 위기 등 하락장을 충분히 견딜 수 있을 것이라 생각한다.

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큰 폭의 조정 없이 작은 변동성으로 상승했던 2021년과 같은 시기를 지나다 보면 투자자들은 자신감이 생기고 위험에 대한 내성이 높다고 착각하게 된다. 하지만 실제로는 그렇지 못한 경우다 99.9%라고 생각한다.

내 계좌가 파란불(한국 빨간불)로 도배가 될 때 밤에 잠을 못잔다면 내가 얼마나 자만했는지 깨닫는 순간이 온다. 그리고 그때 수익률이 -30%, -40%가 아니라 내 돈 5천만원, 1억이 마이너스라고 생각하게된다.

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사실 수익률이 -30%, -40%라도 금액이 크지 않다면 아무렇지 않게 견딜 수 있다. 내가 천만원 투자해서 반토막 난 것과 1억을 투자해서 반토막 난 것은 큰 차이가 있다. 게다가 그 돈이 머지 않은 미래에 쓰여야 하는 돈이라면 더더욱 위험을 간과한 댓가를 톡톡히 치르게 된다.

만약 이런 하락을 견딜 수 없다면 포트폴리오에 100% 주식으로 채우는 것은 아마도 불가능하다고 생각된다. 그래서 분산투자를 해야하는 것인데 미국시장을 예를 들어본다. 2000년 이후 50%가 넘는 하락장이 2번 있었다. 지난 일이지만 또 일어날 수 있는 일이다.

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만약 50%가 하락하는 날이 온다면 100% 주식을 들고 있는 것만으로도 큰 타격이 올텐데 과연 견딜 수 있을까? 힘들거라 생각한다.

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3) 정말 분산투자 했는지 확인하자

포트폴리오를 변경하는 일은 항상 힘들다. 어떤 주식을 팔기에는 너무 아깝다고 생각이 들고 어떤 주식은 기대 수익률이 낮아 편입하기 주저할 수도 있다.

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하지만 분산투자는 중요하다. 위기에 버틸 수 있는 원동력이 될 수 있기 때문이다. 워렌버핏이 시장을 이기지 못하는 투자자라면 S&P500에 투자하라고 했는데 거기에는 이유가 있다. 바로 내가 신경쓰지 않아도 500개 기업에 분산되어 투자하기 때문이다.

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S&P 500 지수는 1990년대 부터 매년 18% 이상 상승해 10년 뒤 누적 수익률은 433%에 달했다.

그 다음 10년 동안 9% 하락했다.

그 후 10년은 연간 13.6%, 257%나 상승했다.

만약 이 수익률이 비현실적이라고 생각한다면 투자할 자산이 있을까? 주식말고 다른 것을 찾아야한다.

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S&P500이라는 자산에 투자하는 것은 서로다른 500개 기업에 투자하는 것이기 때문에 어떤 경제 상황에서든 상승하는 주식이 있다면 비율만큼 반영된다. 하락하더라도 500개 중 일부이기 때문에 온전히 하락을 견디지 않아도 된다.

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주식만 분산하지 안하도 채권 등 다양한 자산에 분산투자한다면 더더욱 변동성을 줄어들게 된다. 변동성이 줄어든다는 것은 투자를 오래 할 수 있게 도와주는 거라고 생각한다.