3월 고용보고서에 대하여(임금 인플레이션, 실업률, 리세션..)

치솟는 인플레이션, 높은 휘발유 가격, 우크라이나 전쟁은 미국인에게 더 어려운 상황을 만들었습니다. 그러나 수십 년 만에 가장 좋은 노동 시장은 미국 경제가 여전히 호황을 누리고 있습니다.

 

미국은 3월에 431,000개의 신규일자리가 생겼고 실업률은 3.6%로 떨어졌습니다. 잡포스팅의 증가와 퇴직했던 사람들이 일터로 복귀했음을 알려주는 지표입니다.

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현재 기업들에서는 천만개가 넘는 잡포스팅이 있습니다. 특히나 제품생산이나 서비스에 대한 노동자의 수요가 높습니다.

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실업률은 팬데믹 이전 3.5%보다 0.1%인 높은 3.6%였습니다. 실업률이 더 낮았던 적은 1969년입니다.

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미국 근로자의 시간당 임금은 다시 급격히 상승하여 지난 1년 동안 무려 5.6%까지 상승했습니다. 1980년대 이후 최고치입니다. 임금은 인플레이션이 급증하기 훨씬 전부터 오르기 시작했습니다. 노동자들의 수요가 많아 임금이 상승했기 때문입니다.

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일을 하거나 구직 활동을 하는 사람들의 비율은 62.3%로 펜데믹 이후 최고치입니다. 펜데믹 이전과 비교하면 여전히 150만 여명이 부족하지만 빠른 속도로 회복하고 있고 여름 정도에는 회복할 것으로 보입니다.

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실업자 수는 팬데믹 이후 처음으로 600만 명 아래로 떨어졌고 22년 만에 최저치에 근접했습니다. 아르바이트만 가능한 구직자는 106만명으로 21년 만에 최저치를 기록했습니다.

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흑인 미국인의 실업률은 6.2%로 팬데믹이후 최저치로 떨어졌습니다. 팬데믹 이전에 흑인 실업률은 5.4%였습니다.

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25~54세 근로자의 실업률은 3%로 떨어졌고 팬데믹 이전 수준으로 돌아갔습니다. 2019년 5월의 짧은 시간동안 2.9%를 제외하고 마지막으로 3%를 하락한 것은 1973년이었습니다.

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하지만 이렇게 좋은 고용시장에도 불구하고 미국 경제에 불안감이 여전히 존재합니다.

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래리 서머스 전 미국 재무장관이 공동 저술한 논문은 "매우 타이트한" 미국 고용 시장으로 인해 연준이 성공적으로 경제를 연착륙 시도할 가능성이 낮다는 것을 의미한다고 주장합니다.

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한때 연준 총재 후보였던 서머스는 한동안 연준 정책과 바이든 행정부의 경기 부양 정책을 비판해 왔습니다.

미국 경제 연구국(National Bureau of Economic Research)이 배포한 논문에서 서머스와 하버드 케네디 스쿨의 연구원인 Alex Domash는 노동 시장의 느린 증가 없이 인플레이션이 극적으로 떨어질 수 있다는 생각은 표준 경제 이론 및 역사적 증거로 증명된다고 했습니다.

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1955년 이후 물가 인플레이션이 4%를 초과하고 실업률이 5% 미만인 분기가 있었지만 2년 이내에 경기 침체가 오지 않았습니다.

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3월 고용보고서에서 실업률이 3.6%로 떨어졌고 PCE 물가가 6.4%를 기록했다고 밝혔습니다.

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Summers와 Domash는 고용 시장에 대한 다른 보고서, 구인 및 노동 이직률 조사를 통해 매우 타이트한 노동 시장을 주장합니다. 실업자 1인당 빈 일자리의 수는 70년 전보다 더 많은 반면, 근로자의 이직은 여전히 ​​크게 증가했습니다.

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2월에 6.5%였던 애틀랜타 연준의 3개월 평균 임금 인상률을 인용하여 40년 만에 최고 수준의 임금 인상률을 보여줍니다.

역사적으로 그들은 현재 상황에서 연착륙 가능성이 매우 낮다고 지적합니다. 그리고 실업률과 임금 인플레이션 데이터는 현재 1965년, 1984년, 1994년과 많이 다릅니다.

제롬 파월 연준 의장은 지난 3월 연설에서 이 세 기간을 연착륙의 증거로 삼았다.

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Summers and Domash 경제 모델에 따르면 2024년까지 인플레이션율을 2.3%로 낮추고 임금 상승률을 3%로 낮추려면 실업률이 8.4%까지 치솟아야 합니다. 그들의 모델에 따르면 4%의 임금 상승률은 5.4%의 실업률이 되야합니다.

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현재 이 모델에 따르면 임금 상승으로 인한 인플레이션 급속화로 인해서 실업률이 높아야한다고 주장하는 것이라 생각합니다.

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