저는 하반기 IPO 시장 뭔가 불안하게 느껴집니다..

단 요약하면 공모주들의 벨류에이션이 너무 과도하게 산정된 것 같다. 주관상의 주식팔아먹기 농간인가 아니면 상장회사들의 욕심인 것인가.. 아무튼 핑크빛으로만 볼 수는 없는 하반기 IPO시장이다.

 

카뱅·크래프톤·카카오페이… 7말8초 ‘공모주 대전’ 개막-국민일보 (kmib.co.kr)

카뱅·크래프톤·카카오페이… 7말8초 ‘공모주 대전’ 개막

하반기 공모시장에는 대어들이 줄지어 상장을 합니다. 카카오뱅크, 크래프톤, 카카오페이 3대장이 상장을 시작해서 LG에너지솔루션도 대기하고 있고 SD바이오센서도 준비중입니다.

 

[시그널] SD바이오센서 'IPO로 6,470억 확보…M&A도 속도낼 것' (sedaily.com)

[시그널] SD바이오센서 'IPO로 6,470억 확보…M&A도 속도낼 것'

공모가 상단 기준 SD바이오센서 6,470억, 카카오뱅크 18조, 크래프톤 24조, 카카오페이 12조로 55조의 가까운 주식이 7~8월 일시에 몰린다는 것은 분명히 수급적으로 안좋은 이슈는 맞습니다.

일단 이익이 발생하는 회사이고 미래 성장성이 좋은 기업, 섹터이기 때문에 상장을 한다는 것은 좋은 일이겠으나 공모가 산정에서 억지를 부린 것이 없지않나 싶습니다.

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카카오뱅크는 비교회사에 Rocket Companies(PBR 4.6), Pagseguro Digital(PBR 8.8), TCS Group Holding(PBR 8.0), Nordnet AB Publ(PBR 7.6)을 선정하여 은행이 아닌 핀테크 기업의 가치를 받으려고합니다.

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크래프톤은 디즈니와 유니버셜 뮤직을 비교회사에 넣어 고평가 논란으로 증권신고서 정정요청을 받아 벨류에이션을 낮추었습니다. 그래서 기존 50만원 대에서 49만원까지 내려왔는데 이것도 솔직히 조금 비싼감이 있습니다.

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카카오페이는 페이팔, 스퀘어, Pagseguro Digital을 비교기업으로 삼아 기업가치를 산정했습니다. 국내에서 노는 카카오페이가 페이팔, 스퀘어랑 비비려고하는 걸 보니 너무 억지같아 보였습니다. 저만 그런지는 모르겠지만 너무 비싸게 책정했습니다.

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LG에너지솔루션은 제조업기반의 성장섹터이고 거의 순수 배터리회사라고 볼 수 있는 삼성 SDI가 있기 때문에 비교기업에서의 논란은 안나올 것으로 보입니다만 시총으로는 거의 100조에 가까울 것으로 전망되고 있어서 수급적으로 굉장히 안좋습니다.

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가장 걱정되는 부분은 2021년 하반기에만 70조정도의 주식이 발행된다는 것입니다. 시장에 부담이 안될거라고 말한다면 말이 안되겠죠. 분명히 부담으로 작용할 것입니다. 공모주를 해서 첫날 따블 혹은 따상을 먹는 전략만을 노린다면 성공확률이 높을 것입니다.

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현재 코스피의 일일 거래대금이 14~15조 정도입니다. 하루에 12조, 18조, 24조의 수급이 IPO시장에 몰리게되면 시장에 어떤 영향을 줄지 걱정됩니다. 주린이라서 단정지어서 말하긴 힘들지만 일평균 거래대금보다 더 큰 물량이 일시에 나오는데 안좋을 것 같다고 생각합니다.

 

하반기 IPO 대어만 200조…증시 부담 우려↑ (dailian.co.kr)

하반기 IPO 대어만 200조…증시 부담 우려↑

 

저만 걱정하는 것이 아닌 우려의 목소리가 나오고 있긴 합니다. 카카오뱅크부터 LG에너지솔루션까지 시가총액으로 거의 200조 가까운 물량이 발생하기 때문에 시장의 리스크 요인으로 부상하고 있습니다. 테이퍼링 이슈보다 어쩌면 IPO수급 요인이 더 큰 리스크가 될 수 있을 것 같습니다.

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유동성이 풍부한 시대이지만 7월부터 대출을 줄이는 정책을 시작했기 때문에 기존 대출이 있는 분은 활용이 가능하겠지만 신규대출이 어려운 상황에서 IPO시장으로 몰릴 수 있을지 모르겠습니다. 한낱 개미 중의 개미가 판단하기는 어렵겠죠.

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여러분의 생각은 어떠신가요?