금리 변화에 민감한 반응을 보이며 하락 07.13 미국증시 시황

미 증시는 1991년 이후 최고치를 기록한 근원 소비자 물가지수 발표 후 하락하기도 했으나, 영향이 제한된 가운데 다우 지수를 제외하고 상승 전환 하기도 했음. 그러나 물가지표에 반응하지 않던 국채 금리가 30년물 국채 입찰 이후 급등하자 기술주 중심으로 매물이 출회되며 하락전환 하는 등 변동성이 확대. 더불어 인프라투자 관련 불확실성이 높아진 점도 부담(다우 -0.31%, 나스닥 -0.38%, S&P500 -0.35%, 러셀2000 -1.88%)

 

인플레이션이 거의 13년 만에 가장 빠른 속도로 상승했다고 노동부가 화요일 발표했습니다. 6월 소비자 물가 지수는 1년 전보다 5.4% 증가했습니다. 경제학자들은 5%의 상승을 예상했습니다. 식품과 에너지를 제외한 Core CPI는 4.5% 상승해 1991년 9월 이후 가장 가파른 상승폭을 기록했으며 예상치 3.8%를 훨씬 웃돌았습니다.

메리 댈리 샌프란시스코 연방준비제도(Fed) 총재는 화요일 CNBC와의 인터뷰에서 최근 인플레이션이 일시적인 것으로 결론 날 것으로 믿는다고 말했습니다 . Daly는 또한 강력한 경제 회복으로 중앙 은행이 2021년 말이나 2022년 초에 자산 구매를 축소할 수 있다고 말했습니다.

 

Daly의 발언과 최신 인플레이션 데이터는 대형은행과 PepsiCo가 폭발적인 2분기 실적발표를 한 후 나온 것 입니다. 그러나 주가가 사상 최고치를 기록했고 다우가 35,000에 약간 못 미치는 상황에서 시장 기대치는 공식 추정치보다 더 높았을 가능성이 큽니다.

 

 

6월 미국 소비자물가는 전년동기대비(YoY)로 5.4%를 기록하며, 5월(5.0%) 및 시장 컨센서스(4.9%)를 상회하는 서프라이즈를 기록했네요.

 

가격 변동성이 큰 에너지 및 식료품을 제외한 근원소비자물가도 4.5%로 5월(3.8%) 및 예상치(4.0%)를 상회했습니다.

 

물가 압력이 확대된 배경으로는 병목 현상 해소가 예상보다 지연되고 있는 가운데, 경제 재개에 따른 사회 곳곳의 수요가 급증한 영향이 큰 것으로 판단합니다.

 

이번에도 역시나 중고차 가격 급등세(45%YoY, 11%MoM)가 6월 물가 상승에 약 30%를 기여했고, 그외 기여 품목들을 보면 호텔, 자동차 렌트, 의료, 항공 요금 등이 물가를 끌어올리는데 한몫했네요.

 

전년동기대비 뿐만 아니라 전월대비로도 상승폭이 확대됐다는 점에 있어서 부담스러운 측면이 있습니다.

 

해당 지표 발표 후 미국 선물시장은 상승폭을 반납하며 하락 전환했고, 달러화와 10년물 금리도 위로 튀어오르는 모습이네요.

 

이런 시장 움직임의 배경에는 내일부터 있을 파월의장의 상하원 증언까지는 지켜보려는 경계심리도 개입된 것으로 보입니다.

 

결국 인플레이션에 대해 다들 신경쓰는 것은 연준의 통화정책 스케쥴과 직결되어 있기 때문이며, 이는 시장에서도 성장주vs가치주, 대형주vs 중소형주, 경제재개 vs 비대면 등 스타일 및 테마 로테이션에 영향을 줄 수 있습니다.

 

따라서, 파월 의장을 포함한 주요 연준 인사들의 인플레이션 판단 변화(일시적 vs 추세적) 여부를 보고 대응하는 것이 적절하다고 생각합니다.

 

 

7월 13일 주요 종목에 대한 IB 투자의견

 

▲ Illumina(ILMN): Barclays는 2분기에도 1분기와 같이 실적이 견고할 것이라고 기대했지만, 동시에 낙관론을 언급하기에는 충분히 강력하지 않은 수준의 전망이 제시될 것이라고 보았다. 비중축소 의견을 유지했지만, 목표주가는 300달러에서 355달러로 상향 조정했다.

 

▲ Activision Blizzard(ATVI): Berenberg는 경제활동이 정상화된 이후에도 비디오 게임 사용량은 코로나19 이전 수준보다 많을 것이라고 예상했다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 105달러에서 110달러로 상향했다.

 

▲ Airbnb(ABNB): Gordon Haskett은 플랫폼 이용량과 숙박 기간 등의 지표가 크게 향상되었으며, 여행객을 더 받을 수 있는 충분한 객실 재고가 확보된 상태라고 언급했다. 투자의견을 underperform에서 매수로 상향했고, 목표주가 172달러를 제시했다.

 

▲ Zscaler(ZS): Needham은 사이버위협 증가로 동사에 대한 주문 증가가 나타날 것이라고 전망했다. 강력매수 의견을 유지했으며, 목표주가를 245달러에서 280달러로 상향했다.

 

▲ Discovery(DISCA): Wolfe Research는 광고 시장에서 수요가 견고하게 나타나면서, 동사 또한 수입 증가 및 수익성 개선을 누릴 수 있다고예상했다. 다만 현시점에서 주가를 좌우하는 것은 AT&T(T) WarnerMedia와의 합병 전개라고 언급하면서, 투자의견 peerperform과 목표주가 46 달러를 유지했다.

 

▲ Nordstrom(JWN): Jefferies는 ASOS와의 제휴를 통한 브랜드 공유가 새로운 사업 모델이 될 수 있다고 평가하면서, 유사한 제휴 확대에 주목할 필요가 있다고 발언했다. 투자의견 매수와 목표주가 48달러를 유지했다.

 

▲ Arista Networks(ANET): Evercore는 이번 실적발표가 동사에 대한 실적 성장 기대감을 자극할 수 있다고 예상했으며, 하드웨어 및 네트워크 사업의 펀더멘털을 긍정적으로 거론했다. Tactical Outperform 종목으로 선정했고, 목표주가는 400달러로 제시했다.

 

NVIDIA(NVDA), 사이버보안 제휴 통해 추가 성장동력 확보

 

Wells Fargo의 Aaron Rakers 애널리스트는 NVIDIA의 사이버보안 관련 제휴가 실적 성장세에 기여할 것이라고 언급했다. "Palo Alto Networks(PANW)의 차세대 방화벽은 NVIDIA의 BlueField-2 DPU에 최적화되어 출시될 예정이다. 그리고 이러한 최적화를 통하여, Palo Alto 방화벽은 기존 방화벽 대비 5배는 빠른 우수한 성능을 보여주고 있다"고 전했다. "이와 같이 NVIDIA와 제휴하여 NVIDIA 제품에 최적화된 사이버보안 솔루션의 출시가 확대될 것이며, 이는 NVIDIA 데이터센터 부문의 매출 성장세에 유의미하게 기여할 것으로 기대된다"고 발언했다. 투자의견 비중확대와 목표주가 875달러를 유지했다.

 

Tesla(TSLA), 판매 차량에서 Model Y 비중 확대

 

Tesla는 오는 26일에 '21년 2분기 실적을 발표할 예정이다. Goldman Sachs의 Mark Delaney 애널리스트는 Tesla의 차량 판매에서 Model Y가 차지하는 비중이 확대되고 있다고 언급했다. "Tesla는 중국에서 저가형 Model Y를 출시했고, 중국 생산 Model Y를 유럽에서 판매하기 시작했다. 또한 Tesla 기가팩토리 모든 곳에서 Model Y 중심의 생산인 이루어지고 있다"고 전했다. "이는 작년에 Model 3이 판매고의 중심에 있었던 Tesla에게 중요한 변화이다. Model Y가 판매가가 더 높기 때문이다"고 강조했다. 이에 따라'21년 실적 전망치를 상향 조정했으며, '22~'23년에도 Model Y 판매 비중 확대에 따른 실적 증가 효과가 있을 것이라고 보았다. 다만 "최근까지도 Tesla 실적에서 중요한 역할을 차지했던 규제크레딧 판매 수익이 감소하면서, 이를 어느 정도 상쇄시킬 것이다"고 분석했다. 투자의견 매수, 목표주가 860달러를 유지했다.

 

Roblox(RBLX), 학생 통학 재개되면서 실적 악화 직면

 

Benchmark의 Mike Hickey 애널리스트는 개학시즌이 다가오면서 Roblox가 사용자 및 소비 감소에 직면해있다고 경고했다. "Roblox는 다른 기업들과 분명히 차별화되는 투자자산이며 상당히 매력적인 투자기회를 제공하는 종목이다. 코로나19 판데믹과 stay-at-home 테마는 Roblox 메타버스의 인지도를 급격히 확대시켰으며, 사용자가 급증하고 그 사업 모델도 우수한 성과를 거두고 있다"고 평가했다. "하지만 단기적으로, Roblox는 코로나19 판데믹으로 인해 유입된 사용자들 중 상당수가 이탈하는 리스크를 짊어지고 있다"고 강조했다. 특히 "학교가 개학하고 학부모들의 자녀 관련 소비에서 의류와 학용품이 차지하는 비중이 다시 높아질 것이며, 이때 Roblox에 대한 소비는 감소할 것이다"고 분석했다. 투자의견 매도와 목표주가 75달러로 커버리지를 개시했다.

 

TikTok 모회사 ByteDance, 규제 위반 경고로 해외 상장 계획

 

The Wall Street Journal은 “중국 당국이 데이터 보안 리스크에 초점을 둔 규제 계획을 내놓자, TikTok의 모회사인 ByteDance가 해외 상장계획을 무기한 연기했다”고 보도했다. “중국의 새로운 규제는 1백만 명 이상의 사용자를 보유한 인터넷 기업들이 해외 상장 시 사이버 보안 심사를 받아야 할 것을 의무화하고 있다. 해당 규제는 이들 기술 기업들이 수집한 사용자 데이터를 보호하는 것을 목표로 하고 있다”고 설명했다. “중국 정부는 ByteDance가 수차례 규제를 위반했음을 공개적으로 밝혔으며, 과도한 사용자 개인 정보 수집 및 부적절한 콘텐츠 제공도 이에해당한다. 올해 4월에 중국 금융 규제 당국은 동사와 12개 인터넷 기업을 소환해 기존보다 타이트한 기업 데이터 및 대출 규제를 준수하라고언급한 바 있다”고 덧붙였다. 한편 “TikTok에는 CFO가 부재한 상태인 데다가 잦은 CEO 교체가 일어났다. 작년 8월에 Kevin Mayer CEO가 갑작스럽게 사임했었고, Zhang Yiming 공동 설립자가 CEO를 맡았다. 하지만 Yiming은 동 섹터 규제 속 장기 전략에 집중하고자 올해 5월에 사임을 발표했으며, 현재 Vanessa Pappas가 임시 CEO를 담당하고 있다. 이제 동사 공동 설립자이자 인사부문 대표 Liang Rubo가 CEO직을 맡을 예정이다”고 언급했다.

 

 

 

◆ 미국 증시

- DOW: 34,888.79p (-107.39p, -0.31%)

- S&P500: 4,369.21p (-15.42p, -0.35%)

- NASDAQ: 14,677.65p (-55.59p, -0.38%)

 

◆ 한국 관련

- MSCI 한국지수 ETF: $90.67 (-0.23, -0.25%)

- MSCI 이머징지수 ETF: $53.65 (+0.05, +0.09%)

- Eurex kospi 200: 433.70p (-0.90p, -0.21%)

- NDF 환율(1개월물): 1,150.25원 / 전일 대비 4원 상승 출발 예상

 

◆ 외환시장

- 달러인덱스: 92.784 (+0.523, +0.57%)

- 유로/달러: 1.1779 (-0.0082, -0.69%)

- 달러/엔: 110.62 (+0.25, +0.23%)

- 파운드/달러: 1.3814 (-0.0069, -0.5%)

 

◆ 미국 국채시장

- 2년물: 0.2508% (+2.4bp)

- 5년물: 0.8395% (+4.5bp)

- 10년물: 1.4099% (+4.5bp)

- 30년물: 2.0382% (+4.1bp)

- 스프레드(10Y-2Y): +115.91bp (+2.13bp)

(국채선물)

- 2YR T-Notes: 110*05 (-0*01 , -0.05%)

- 5YR T-Notes: 123*19 1/2 (-0*08 3/4, -0.22%)

- 10YR T-Notes: 132*31 1/2 (-0*13 1/2, -0.32%)

- US T-Bonds: 161*14 (-1*30 , -0.65%)

- Ultra US T-Bonds: 193*29 (-1*21 , -0.85%)

 

◆ 상품시장 ($, 단 곡물, 구리는 센트)

- WTI: 75.25 (+1.15, +1.55%)

- 브렌트유: 76.49 (+1.33, +1.77%)

- 금: 1,809.90 (+4, +0.22%)

- 은: 26.14 (-0.099, -0.38%)

- 아연(LME, 3M): 2,934.50 (-15.0, -0.51%)

- 구리: 430.7 (-0.9, -0.21%)

- 옥수수: 540.75 (+7.75, +1.45%)

- 밀: 633.75 (-7, -1.09%)

- 대두: 1,351.75 (+1.5, +0.11%)

- BDI: 3,300.00 (0, 0%)