사업 개요
Illinois Tool Works는 100년 이상 사업을 해왔습니다. 1902년 Byron Smith라는 금융가가 Economist에 광고를 게재했을 때 시작되었습니다. 당시 Smith는 "시카고 또는 인근 지역의 좋은 기업(제조 선호)"에 투자하려고 했습니다. 한 그룹의 발명가가 Smith에게 기어 연삭을 개선하기 위한 아이디어로 접근했고 Illinois Tool Works가 탄생했습니다.
오늘날 Illinois Tool Works의 시가 총액은 560억 달러이며 연간 매출은 거의 150억 달러입니다. Illinois Tool Works는 자동차, 식품 장비, 테스트 및 측정, 용접, 폴리머 및 유체, 건설 제품 및 특수 제품의 7개 부문으로 구성됩니다.
이러한 부문은 동료들에 비해 매우 좋은 성과를 거두었으며 Illinois Tool Works는 업계에서 "동종 최고의"지위를 달성할 수 있었습니다.
Illinois Tool Works의 포트폴리오는 각 시장에서 평균 이상의 성장 잠재력을 지닌 제품 부문에 집중되어 있습니다. Illinois Tool Works의 가장 중요한 전략적 성장 계획은 필요할 때 비즈니스 모델을 지속적으로 재구성하는 것입니다. 이 회사는 범위를 확장하기 위해 기업 인수를 자주 활용합니다.
동시에, 상품화된 저성장 제품 라인에서 30건 이상의 매각을 수행했습니다. Illinois Tool Works는 시간이 지남에 따라 성장 궤도를 유지하기 위해 정기적으로 비즈니스를 정리하고 새로운 비즈니스를 추가합니다.
성장 전망
2020년은 세계 경제에 매우 어려운 한 해였지만, 경제 성장에 큰 부담을 주는 코로나에도 Illinois Tool Works는 꾸준한 수익을 계속 창출했습니다.
2021년 2월 5일 Illinois Tool Works는 2020년 12월 31일로 끝나는 기간 동안 2020년 4분기 및 2020년 전체 실적을 보고했습니다. 4분기 수익은 2019년 4분기에 비해 0.2% 증가한 34억 8천만 달러를 기록했습니다. 폴리머 및 유체 및 건설 제품은 식품 장비, 테스트 및 측정, 용접 및 특수 제품의 감소로 상쇄되었습니다.
2019년 4분기 순이익은 주당 2.02달러로, 2019년 4분기 예상 EPS는 주당 1.99달러였습니다.
1년 동안 Illinois Tool Works의 매출은 1257억 달러로 2019년에 비해 -10.9% 감소했습니다. 순이익은 2019년 주당 7.74 달러며 예상치는 주당 6.63 달러였습니다.
연중 중반에 코로나 바이러스 대유행이 시작되면서 1년 동안의 실적에 어려움을 겪었지만 1년 내내 지속적인 개선은 2021년 이후에도 좋은 징조입니다. 실제로 경영진은 회사의 사업 부문에서 상당한 회복을 기대합니다.
Illinois Tool Works는 또한 2021년 가이던스를 제공하여 주당 순이익이 $7.60에서 $8.00 사이가 될 것으로 예상했습니다.
전반적으로, 매출 증가와 자사주 매입으로 구성된 향후 5년 동안 연간 7%의 EPS 성장을 기대합니다.
경쟁 우위 및 경기 침체 성과
Illinois Tool Works는 상당한 경쟁 우위를 가지고 있습니다. 그것은 경쟁을 막을 수 있는 능력을 의미하는 광범위한 경제적“해자”를 가지고 있습니다. 방대한 지적 재산 포트폴리오를 통해이를 수행합니다. Illinois Tool Works는 17,000개 이상의 등록 및 출원 중인 특허를 보유하고 있습니다.
이와는 별도로 Illinois Tool Works의 차별화된 경영 전략은 또 다른 경쟁 우위입니다.
회사는“80/20”이라는 관리 프로세스를 채택했습니다. Illinois Tool Works의 모든 비즈니스 라인에 적용되는 운영 체제입니다. 이 회사는 가장 크고 최상의 기회(80)에 초점을 맞추고 비용을 제거하거나 수익성이 낮은 운영 (20)을 매각하려고 합니다.
동시에 Illinois Tool Works는 분산된 기업 문화를 가지고 있습니다. 이것은 또한 회사를 경쟁에서 차별화합니다. Illinois Tool Works는 다양한 비즈니스에 상당한 유연성을 제공하여 고객에게 최상의 방법으로 서비스를 제공하기 위한 자체 접근 방식을 맞춤화할 수 있습니다.
Illinois Tool Works의 비즈니스 모델의 잠재적인 단점 중 하나는 경기 침체에 취약하다는 것입니다. 산업 제조업체인 Illinois Tool Works는 성장을 위해 건강한 글로벌 경제에 의존하고 있습니다.
금융위기 기간의 주당 순이익은 다음과 같습니다.
2007년 주당 순이익 3.36 달러
2008년 주당 순이익 3.05 달러(9% 감소)
2009년 주당 순이익 1.93 달러(37% 감소)
2010년 주당 순이익 3.03 달러(57% 증가)
즉, 회사는 금융위기 동안 높은 수익성을 유지했습니다. 이를 통해 수입이 감소하더라도 경기 침체 동안 매년 배당금을 계속 늘릴 수 있었습니다. 그리고 강력한 브랜드 포트폴리오 덕분에 회사는 빠르게 회복했습니다. 주당 순이익은 2010년에 57% 급증했습니다. 2011년에는 주당 순이익이 2007년 수준을 넘어섰습니다.
2020년에도 코로나 바이러스 전염병이 경기 침체를 일으켰을 때 비슷한 패턴이 나타났습니다. Illinois Tool Works의 주당 순이익은 2020년에 감소했지만 감소는 관리할 수 있었고 회사는 계속해서 배당금을 인상했습니다.
평가 및 기대 수익
Illinois Tool Works는 현재 주가 대비 P/E는 28.1로 거래됩니다. 회사의 사이클 특성을 감안할 때 목표 주가 수익률 18이 적절하다고 생각합니다. 이는 회사의 10년 역사 평균과 대략 일치합니다.
결과적으로 Illinois Tool Works는 현재 과대평가되고 있습니다. 2026년까지 목표 주가 수익률로 돌아 가면이 기간 동안 연간 수익률이 -8.5% 감소할 것입니다. 가격 대비 수익 배수의 변화를 제외하고 미래 수익은 수익 성장과 배당금에 의해 좌우될 것입니다.
향후 5년 동안 연간 수익이 7% 증가할 것으로 예상합니다. 또한 Illinois Tool Works 주식의 현재 배당 수익률은 2.1%입니다.
Illinois Tool Works는 2026년까지 매년 0.6%의 수익을 올릴 것으로 예상됩니다. 예상 수익이 매우 낮 으면 Illinois Tool Works에 대한 판매 권장 사항이 발생하지만 여러 경기 침체를 통해 배당금을 올리는 회사의 능력이 인상적입니다. 이 회사는 2020년 8월 배당금을 6.5% 늘린 후 46년 연속 배당 성장을 달성했습니다.
마지막 생각들
Illinois Tool Works는 우량한 회사이며 좋은 배당 성장 주식입니다. 그것은 잘 작동하는 전략적 성장 계획을 가지고 있으며 주주들은 40년 넘게 배당금 상승으로 보상을 받았습니다.
이 주식은 또한 2.1%의 적절한 배당 수익률을 가지고 있어 장기 배당 성장 투자자들에게 매력적인 선택이 될 수 있습니다. 현재 주가는 매력적인 가격이 아니며 경기 침체가 발생하면 회사가 어려움을 겪을 가능성이 높습니다.
Illinois Tool Works는 훌륭한 회사의 전형적인 예이지만 지금 구매할 주식은 아닙니다. 배당 귀족이라는 지위에도 불구하고 투자자들은 Illinois Tool Works 주식을 구매하기 전에 더 나은 매수시점을 기다리는 것이 좋습니다.
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