McDonald 's Corporation(MCD)

McDonald's는 1976년에 첫 배당금을 지급했으며 그 이후 매년 배당금을 증가시켰습니다. 맥도날드는 이제 45년 배당금을 늘린 배당귀족주가 되었습니다. 5년만 더 배당금을 늘린다면 Dividend King에 포함될 수 있습니다.

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McDonald's는 최근 몇 년 동안 새로운 메뉴 제공, 레스토랑 리모델링, 기술 투자 가속화를 통해 성공적인 전환을 구현했습니다. 종합하면, 이러한 이니셔티브는 맥도날드가 현재 주가가 과대평가 된 것처럼 보이지만 수년 동안 계속해서 배당금을 높이는 데 도움이 될 것입니다.

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사업 개요

McDonald's는 Ray Kroc과 그의 파트너인 Dick과 Mac McDonald가 1954년에 설립했습니다. 그들은 함께 McDonald's System Inc.를 설립했습니다. 1960년에 Kroc은 McDonald의 이름에 대한 독점권을 인수했습니다. 현재 McDonald's는 전 세계 100개 이상의 국가에서 약 39,000개의 지점을 운영하고 있습니다.

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수익은 주로 프랜차이즈 수수료에서 발생합니다. McDonald's는 지난 몇 년 동안 프랜차이즈를 가속화했습니다. 이러한 노력이 처음에는 매출 감소로 이어졌지만 McDonald 's는 더 높은 마진을 통해 수익성을 확장 할 수있었습니다. 프랜차이즈 노력이 겹치면서 McDonald 's는 수익 성장과 더불어 인상적인 매출 성장을 보였습니다.

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2021년 1월 28일 맥도날드는 4분기 및 2020년 실적을 보고했습니다. 4분기 매출은 53억 1천만 달러로 2019년 4분기에 비해 -2.1% 감소했습니다. 직영매장의 매출은 5.5% 감소한 반면, 특히 높은 마진을 가진 프랜차이즈 레스토랑의 매출은 변동이 없었습니다. 전년 동기 $1.97에 비해 4분기 주당 순이익은 $1.70입니다.

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지난 1년 동안 맥도날드는 2019년에 비해 10.0% 감소한 192억 1천만 달러의 매출을 올렸습니다. 직영 매장의 매출은 13.6% 감소한 반면 프랜차이즈 레스토랑 매출은 -8.0% 감소했습니다. 순이익은 2019년에 $ 6.03억, 주당 7.88이고 2020년은 473억 달러, 주당 $6.31입니다.

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2020년은 맥도날드에게 어려운 한 해였지만, 글로벌 경제는 2021년 코로나 바이러스 전염병에서 회복 될 것입니다. 따라서 맥도날드가 올해와 그 이후에도 다시 성장할 것으로 예상합니다.

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성장 전망​

맥도날드의 성과는 대부분 성장 회복을 위해 마련된 전략적 이니셔티브 덕분에 지난 몇 년 동안 개선되었습니다. 이러한 이니셔티브는 잘 작동하고 있으며 McDonald's는 계속해서 성장할 수있는 좋은 위치에 있습니다.

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첫째, McDonald 's는 몇 년 안에 수익성을 늘릴 수있는 잠재력을 봅니다.

맥도날드는 성장을 위한 많은 추가 촉매제가 있습니다. McDonald's는 맥모닝을 포함하여 판매를 크게 늘린 새로운 메뉴 제공을 발표했습니다. 고객에게 가치를 제공하는 데 새로운 초점을 맞춘 것도 트래픽을 복원하는 데 도움이되었습니다. McDonald's는 또한 최근 몇 년 동안 고객에게 식품을 더 빨리 제공하는 데 도움이되는 새로운 기술을 활용하여 매출을 증가시켰습니다.

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예를 들어 Uber Eats 및 GrubHub와 같은 배달업체와 제휴했으며 최근에는 음성기술 회사인 Apprente도 인수했습니다. Apprente는 드라이브 스루 주문을 더 빠르고 정확하게 이행 할 수있는 인공 지능 기술을 만듭니다. McDonald's는 또한 주문 프로세스를 더욱 단순화하기 위해 많은 식당에서 모바일 주문 및 키오스크를 출시했습니다.

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이것은 McDonald's가 미국에서 강력한 결과를 올리는 데 도움이되었습니다. 2020년에 미국에서 동일매장 매출은 0.4% 증가하여 International에서 -15%, 라이선스 부문에서 -10.5%의 마이너스를 상쇄하는 데 도움이되었습니다.

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맥도날드는 향후 5년 동안 6%의 연간 주당 순이익 성장을 기대합니다. 이 성장은 매출 성장과 바이백으로 구성됩니다.

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경쟁 우위 및 경기 침체 성과

McDonald's는 동종업계 기업들과 차별화되는 몇 가지 경쟁 우위를 누리고 있습니다. 첫째, 세계 최대의 상장 패스트 푸드 기업입니다. 규모가 매우 커서 가격을 낮게 유지할 수 있습니다. 또한 전 세계에서 가장 가치 있고 널리 인정받는 브랜드 중 하나입니다.

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McDonald's가 매년 배당금을 늘리는 가장 큰 이유 중 하나는 방어적인 비즈니스 모델을 가지고 있기 때문입니다. 경제가 침체 될 때 소비자는 특히 식사와 관련하여 지출을 줄이게됩니다. 소비자는 고가의 식당에 가지 않고 불황기에 패스트 푸드로 전환하는 경우가 많습니다.

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이러한 관점에서 McDonald's는 실제로 경기 침체시기 이익이 증가했습니다. 과거 사례를 보면 알 수있는데

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2007년 주당 순이익 $2.91

2008년 주당 순이익 $3.67 (26% 증가)

2009년 주당 순이익 $3.98 (8% 증가)

2010년 주당 순이익 $4.60 (16% 증가)

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McDonald's는 경기 침체의 해마다 두자리수의 수익이 증가했습니다. 이것은 매우 인상적이며 불황에 강한 비즈니스 모델을 말합니다. 투자자들은 회사가 또 다른 불황이 닥쳐도 배당금을 계속 올릴 수 있다고 합리적으로 확신 할 수 있습니다.

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평가 및 기대 수익

맥도날드 주식은 최근 몇 년 동안 엄청난 수익을 창출했습니다. 예를 들어, 지난 5년 동안 McDonald 's 주식은 연간 총 15.7%의 수익을 창출했습니다. 이 뛰어난 성과의 유일한 단점은 현재 주가가 과대 평가 된 것으로 보인다는 것입니다. 현재 주가 $231은 P/E는 26입니다.

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지난 10년 동안 McDonald's의 주가는 평균 21의 P/E를 유지했습니다. P/E 19를 합리적인 가격으로 간주한다면 연간 수익률은 2026년까지 5.7% 감소합니다.

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따라서 McDonald's는 상대적인 비교 및 ​​역사적 평균을 바탕으로 과대평가 된 것으로 보입니다. 다행히도 과대 평가의 영향은 주당 순이익 증가와 배당금으로 상쇄 될 것입니다. 2026년까지 연간 6%의 EPS성장을 예상 할뿐만 아니라 현재 2.23%의 배당 수익률을 제공합니다.

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전반적으로 올해 맥도날드는 연간 총 수익률이 2.7%로 예상되는 수익률이 약할 것으로 예상됩니다. 상대적으로 낮은 기대 수익률은 현재 비정상적으로 높은 맥도날드의 주가 평가 때문입니다.

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