배당귀족주(2) - Archer Daniels Midland (ADM)

Archer Daniels Midland는 George A. Archer와 John W. Daniels가 아마씨 분쇄 사업을 시작한 1902년에 설립되었습니다. 1923 년 Archer-Daniels Linseed Company는 Archer Daniels Midland를 설립 한 Midland Linseed Products Company를 인수했습니다.

​

Archer-Daniels-Midland는 160개국에서 운영되며 연간 매출이 640억 달러 이상입니다. 이 회사는 인구 증가로 인해 증가하는 식품 수요를 충족하도록 설계된 다양한 제품과 서비스를 생산합니다.

Origination, Oilseeds, Carbohydrate Solutions 및 Nutrition의 네 가지 사업 부문을 운영합니다. Oilseeds 부문은 Archer Daniels Midland에서 가장 큰 부문입니다. Archer Daniels Midland가 장기 침체에서 벗어났습니다. 달러 강세와 옥수수와 같은 농산물 가격의 하락은 수년 동안 회사의 수익성에 영향을 미쳤습니다. 최근 농산물 가격이 상승하며 수익이 개선되고 있습니다.

​

좋은 소식은 Archer Daniels Midland가 비용 통제 덕분에 농업업계 침체 기간 동안 수익성을 유지했다는 것입니다. 이 회사는 2015년에 공격적인 비용 절감 프로그램을 시작하여 2018년까지 비용을 2억 달러 절감했습니다.

​

또한 업계 여건이 마침내 개선되어 성장으로 돌아갈 수있는 발판을 마련하고 있습니다. Archer Daniels Midland는 2020년 4분기 매출은 전년 대비 15% 감소했다. 순이익은 10% 증가했습니다. 1년 동안 EPS는 10.8% 증가한 $3.59입니다

​

성장 전망

ADM은 코로나의 심각한 영향을받지 않았습니다 . 회사는 필수 비즈니스로 간주되기 때문입니다. 경영진은 1분기가 또 다른 강력한 분기가 될 것이며 긍정적인 모멘텀이 2021년까지 계속될 것으로 예상하기 때문에 향후 전망에 대해 긍정적으로 보고있습니다. 또한 영업 이익의 강력한 성장과 2021년에 또 다른 기록적인 EPS를 기대합니다.

​

수익성 감소에도 불구하고 경영진은 건강을 위한 영양 및 지속 가능한 재료에 대한 전략적 성장 이니셔티브를 계속 진행하면서 전망에 대해 낙관적입니다. 예를 들어, ADM의 영양 부문은 4분기에 37%의 영업이익 성장을 달성했으며, 6분기 연속으로 전년 대비 20% 이상의 이익 성장을 기록했습니다. 영양 사업에는 풍미, 특수 재료, 건강 및 웰빙이 포함됩니다.

​

M&A는 ADM의 역사적 성장의 주요 동력입니다. 이 회사는 성장을 촉진하기 위해 지난 수십 년 동안 다양한 비즈니스를 인수했습니다.

Archer Daniels Midland는 또한 포트폴리오를 더욱 개선하기 위해 저성장 비즈니스를 자주 매각합니다. 전체적으로 회사는 지난 몇 년 동안 배를 바로 잡기 위해 여러 가지 조치를 취했습니다. ADM의 경우 향후 5년 동안 연간 주당 순이익이 4% 증가 할 것으로 예상합니다.

​

경쟁 우위 및 경기 침체 성과

Archer Daniels Midland는 수년 동안 상당한 경쟁 우위를 구축했습니다. 세계에서 가장 큰 옥수수 가공 업체입니다. 이것은 규모의 경제와 생산 및 유통의 효율성을 제공합니다.

​

이 회사는 시가 총액이 320억 달러로 대형주가 되었습니다. 약 450개의 작물 조달 위치, 320개의 식품 및 사료 가공 시설, 61개의 혁신 센터를 보유한 거대 기업입니다.

​

혁신 센터에서는 고객 요구의 변화에보다 효과적으로 대응하고 처리 효율성을 개선하는 방법에 대한 연구 개발을 수행합니다. Archer Daniels Midland는 엄청난 경쟁 우위를 제공하는 탁월한 글로벌 운송 네트워크를 보유하고 있습니다. 회사의 글로벌 유통 시스템은 회사에 높은 마진과 진입 장벽을 제공합니다. 결과적으로 Archer Daniels Midland는 산업이 침체되는 동안에도 높은 수익성을 유지할 수 있습니다.

​

과거 불황 기간에도 이익은 유지되었습니다.

2007년 주당 순이익 $ 2.38

2008년 주당 순이익 $ 2.84(19% 증가)

2009년 주당 순이익 $ 3.06(7.7% 증가)

2010년 주당 순이익 $ 3.06

​

Archer Daniels Midland의 주당 순이익은 2008년과 2009년에도 증가했습니다. 미국 역사상 최악의 경기 침체 중 하나인 이러한 성과를 자랑할 수있는 기업은 거의 없습니다.

​

Archer Daniels Midland가 경기 침체에서 놀라운 내구성을 가진 이유는 경제 상황에 관계없이 곡물을 처리하고 운송해야하기 때문일 수 있습니다. Archer Daniels Midland의 제품에 대한 수요는 항상 일정 수준입니다. 배당금 관점에서 볼 때 지불금은 상당히 안전 해 보입니다.

​

평가 및 기대 수익

​

2021년 예상 EPS 3.83달러를 기준으로 ADM 주식은 P/E 15.1로 거래됩니다. Archer Daniels Midland는 지난 10년 동안 15.5배 정도로 거래되었습니다. 적정 벨류에이션은 P/E는 15로 주식의 가치가 상당히 높습니다.

​

미래 수익은 또한 수익 성장과 배당금에서 파생 될 것입니다. Archer Daniels Midland의 미래 수익은 2026년까지 연간 약 4% 증가 할 것으로 예상되며 현재 배당 수익률은 2.6%입니다.

​

이 경우 총 예상 수익률은 향후 5년 동안 연간 6.5 %로 Archer Daniels Midland 주식에 대한 확실한 위험 조정 수익률입니다.