BGF리테일 22년 1분기 실적발표

[BGF리테일 1QRe] 군계일학의 실적 

1. 매출 1조 6,922억원(YoY 13%), OP 378억원(YoY 75%)
 - 점포수 15,977개(YoY 800개 추정), 유사업종 전환율 41%(YoY 9%p), 전체개점 51% 본부임차형
 - 동일점 YoY 2.7%(진단키트 제외), 1월 4.4%, 2월 1.0%, 3월 2.8%
   입지별: 일반 YoY 2.3%, 특수 YoY 9.7%// 객수 YoY -1%, 객단가 6%
 - GPM 17.6%(YoY +0.8%p): 고마진 음료(YoY 12%), 주류(YoY 12%) 고신장
 - OPM 2.2%(YoY +0.8%p): 가맹수수료율 유지, 임차료 인하, 진단키트 효과
 - BGF푸드: OP -2억원(YoY +13억원, F&F 매출회복), 로지스: OP -8억원(YoY +1억원, 유류비 증가 불구 물동량 증가)

2. 2분기 전망
 - 2분기 영업이익 705억원(YoY 20%) 추정
 - 동일점 성장률 제고, 인플레이션, 점포수 증가 및 상품 믹스 개선 효과 지속
   * 2022년 전략: 상품믹스 개선/진열 공간 확대(상온HMR)/가맹점 지원 정책 변동(전기료-> 폐기지원금)

3. 투자판단(BUY, TP 18/CP 16.9만원)
 - 기대치 큰 폭 넘어서는 어닝 서프라이즈
 - 신규 점포 확대/상품믹스 개선/시장점유율 상승 고무적
 - 2022년 위드 코로나+사업구조 개선 우호적 사업 환경, 실적 모멘텀 지속 예상
 - 현재 주가 12MF PER 17배, 비중확대 유효

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