06.30 미국증시 시황 경제 정상화 기대 속 다우지수 상승

 

 

[마이크론 실적 발표] 하나금융투자 김경민

 

주가: 정규장 $84.98 마감 (+2.47%). 시간외 -1.87%

 

매출: $7.4bn, 컨센서스 상회. NAND에서 사상 최대 매출 달성. 모바일 MCP, Consumer/Client SSD 판매 호조

 

GAAP 기준 매출총이익률: 42.1%. 전 분기 대비 개선. 원가 절감 측면에서 1α DRAM 및 176단 NAND 비중 증가

 

매출 가이던스: $8.0 ~ 8.4bn. 컨센서스 $7.89 bn 상회

 

GAAP 기준 매출총이익률 가이던스: 45~47%. 전 분기 대비 마진율 재차 개선

 

재고자산: $4,537mn 수준. 전 분기 $4,743mn 및 전년 동기 $5,373mn 대비 감소

 

특이사항: Lehi 팹을 아날로그 반도체 공급사 텍사스 인스트루먼트에 매각

 

업황: 3분기 DRAM과 NAND 출하 증가는 모두 low single plus로 제한적. 2022년까지 DRAM 및 NAND 공급은 tight할 것이라고 표현

 

*업황에 대해 tight하다는 표현은 메모리 반도체 공급사에게 유리하다는 의미

 

결론: 시간외 주가가 하락 중이나 발표 내용 기준으로 딱히 나빠 보이는 내용은 없었음

 

마이크론 Q&A의 1번째 질문은 '2022년까지 DRAM 공급이 tight한 이유'에 관한 질문이네요. 마이크론 매니지먼트의 답변은 다음과 같습니다.

 

1. Unmet demand: 현재 거의 모든 애플리케이션의 수요에 대응하지 못하고 있음

 

2. Lean inventory: 공급사 재고 수준이 낮음. 마이크론 재고 일수는 94일. (2018년 3월 이후 최저 수준. 최근 3년 동안 분기마다 100일 상회)

 

3. DDR5: 칩 사이즈가 DDR4 대비 커짐. 웨이퍼를 커팅하면 더 적은 숫자의 칩이 생산됨

 

마이크론도 드디어 메모리 반도체 생산에 EUV 노광 장비를 도입하네요. ASML에 몇 대를 주문했고, 장비 대금 선불 및 연구 개발비 지출로 FY 2021년 설비투자 예산이 $9.5bn을 상회할 것이라고 합니다. EUV 노광 장비가 실제로 입고될 때까지는 1년 6개월 이상 걸릴 것으로 예상됩니다.

 

 

 

 

SentinelOne, 공모가 예상범위 상회해

 

Seeking Alpha는 “미 캘리포니아 주에 본사를 둔 사이버 보안 소프트웨어 업체 SentinelOne(S)의 공모가가 예상범위인 주당 31~32 달러를 상회했다”고 보도했다. “트레이더들에 따르면 SentinelOne 공모가는 35달러로 책정됐으며, 동사 공모예상 범위는 기존 범위인 26~29달러를 이미 뛰어넘은 것이다”고 전했다. “동사는 현지시각으로 30일(수)부터 NYSE에 종목코드 S로 상장할 예정이다. 공모가 35달러를 가정할 시 기업가치는 90억 달러로 추산된다”고 설명했다. “SentinelOne은 2013년에 창립됐고, 유명 투자가 Dan Loeb의 헤지펀드 Third Point가 투자에 참여했다. 동사는 기업 네트워크에서 비정상적인 행위를 식별하는데 AI기술을 사용함로써 노트북과 핸드폰을 사이버 보안 위협으로부터 보호한다”고 덧붙였다.

SentinelOne closes up 21% in NYSE debut as highest-valued cybersecurity IPO ever

 

Roblox(RBLX), 사용자가 콘텐츠 제작하고 소비하는 사업 모델

Citic Securities의 Wang Guanran 애널리스트는 Roblox의 사업 모델과 성장기회에 주목할 필요가 있다고 주장했다. "Roblox는 선도적인 멀티플레이어 콘텐츠-소셜 플랫폼이다. 플랫폼 사용자들이 직접 콘텐츠를 생산하고 사용하는 사업 모델은 강력한 성장세를 누리고 있다"고 강조했다. "Z 세대의 소비지출이 증가하기 시작하는 단계에서, Roblox의 사업 모델은 막대한 매출을 창출할 기회가 있다. 추가적인 수익화 모델 개발도중요하게 지켜봐야 한다"고 분석했다. 투자의견 비중확대, 목표주가 96달러로 커버리지를 개시했다.

 

 

 

Apple(AAPL), 웨어러블/액세서리 사업에도 투자자들 주목해야

Loop Capital의 Ananda Baruah 국장은 Apple 웨어러블/액세서리의 성장기회에 주목할 필요가 있다고 발언했다. "Apple의 웨어러블 기기들인 Apple Watch와 AirPods, 그리고 기타 액세서리인 AirTags에 대하여 심층분석을 진행한 결과, 당사는 월가가 제시하고 있는 Apple 웨어러블/액세서리 부문 매출 컨센서스가 시장기회를 상당히 저평가하고 있다고 판단했다"고 밝혔다. "Apple Watch의 경우에는 월가의 기대치가 지나치게 높은데, 이는 웨어러블 기기 중에서 비교적 높은 가시성을 가지고 있다는 점이 영향을 미치고 있다. 해당 기기의 시장기회는 혈당 측정 등의 헬스케어 기능 강화에 주목해야 할 것이다"고 분석했다. "AirPods는 '20년에 강력한 성장세를 누리지는 못했지만, 대체로 iPhone과 동등한 판매량 증가세를 누리기 때문에 차세대 iPhone들의 판매량에 주목해야 할 것이다"고 발언했다. 한편 "AirTags는 '22년에 15억 달러의 매출을 창출할 것으로 기대되며, 번들 상품 등의 도입이 확대되면서 3~5년 내로 누적 250억 달러매출을 달성할 가능성이 있다"고 전망했다. 투자의견 매수와 목표주가 160달러를 유지했다.

 

 

 

▲ Micron Technology(MU): BMO Capital은 메모리 시장의 수급 불균형이 '22년까지 계속될 것이라고 보고, DRAM 가격 상승세가 강력할 것이라고 예상했다. 투자의견을 marketperform에서 outperform으로 상향했고, 목표주가도 90달러에서 110달러로 상향 조정했다.

 

▲ Intel(INTC): Citi는 Sapphire Rapids 출시 지연 발표가 생산능력 차질을 여실히 보여준다고 발언하면서, 이것이 해결되려면 시간이 필요하다고 강조했다. 투자의견 중립, 목표주가 60달러를 유지했다.

 

▲ Shopify(SHOP): Loop Capital은 개발자 친화적 기능들이 플랫폼에 도입되고 있는 가운데, 전자상거래 시장의 성장에서 수혜를 누리기 유리한 환경이 계속되고 있다고 평가했다. 투자의견 매수를 유지했고, 목표주가를 1,400달러에서 1,600달러로 상향 조정했다.

 

▲ Best Buy(BBY): Raymond James는 여름철 할인행사 계획을 검토했을 때, '20년 대비 할인율이 낮을 것으로 예상된다고 언급했다. 투자의견 outperform, 목표주가 135달러를 유지했다.

 

▲ United Airlines(UAL): Citi는 270대 항공기 주문이 자본지출 압박을 제기하고 있지만, 이를 상쇄할 수 있는 유의미한 영업 여건 개선이나타나고 있다고 평가했다. 투자의견 매수, 목표주가 67달러를 유지했다.

 

▲ Fox(FOXA): Loop Capital은 광고 사업 호조를 언급하면서 실적 전망치를 상향 조정했다. 투자의견 매수와 목표주가 50달러를 유지했다.

 

▲ Zscaler(ZS): Cowen은 플랫폼 확충을 통한 사용자 유인과 클라우드 인프라 사업기회 등을 긍정적으로 보았다. 투자의견 outperform을 유지했고, 목표주가를 225달러에서 255달러로 상향했다.

 

 

◆ 미국 증시

- DOW: 34,502.51p (210.22p, +0.61%)

- S&P500: 4,297.50p (5.70p, +0.13%)

- NASDAQ: 14,503.95p (-24.38p, -0.17%)

 

◆ 한국 관련

- MSCI 한국지수 ETF: 93.18p (+0.09p, +0.1%)

- MSCI 이머징지수 ETF: 55.15p (-0.36p, -0.65%)

- Eurex kospi 200: 437.95p (-0.90p, -0.21%)

- NDF 환율(1개월물): 1,130.95원 / 전일 대비 4원 상승 출발 예상

 

◆ 외환시장

- 달러인덱스: 92.345 (+0.296, +0.32%)

- 유로/달러: 1.1859 (-0.0038, -0.32%)

- 달러/엔: 111.11 (+0.58, +0.52%)

- 파운드/달러: 1.3835 (-0.0001, -0.01%)

 

◆ 미국 국채시장

- 2년물: 0.2486% (-0.2bp)

- 5년물: 0.8878% (-0.2bp)

- 10년물: 1.4612% (-0.8bp)

- 30년물: 2.0816% (-0.2bp)

- 스프레드(10Y-2Y): +121.26bp (-0.67bp)

(국채선물)

- 2YR T-Notes: 110*05 (+0*00 , +0.01%)

- 5YR T-Notes: 123*13 3/4 (+0*02 , +0.05%)

- 10YR T-Notes: 132*16 (+0*07 1/2, +0.18%)

- US T-Bonds: 160*24 (+0*21 , +0.41%)

- Ultra US T-Bonds: 192*22 (+1*4 , +0.59%)

 

◆ 상품시장 ($, 단 곡물, 구리는 센트)

- WTI: 73.47 (+0.49, +0.67%)

- 브렌트유: 74.62 (+0.34, +0.46%)

- 금: 1,771.60 (+8, +0.45%)

- 은: 26.194 (+0.293, +1.13%)

- 아연(LME, 3M): 2,974.50 (+24.0, +0.81%)

- 구리: 428.9 (+2.45, +0.57%)

- 옥수수: 588.5 (+40, +7.29%)

- 밀: 679.5 (+33.25, +5.15%)

- 대두: 1,399.00 (+86.5, +6.59%)

- BDI: 3,418.00 (+94, +2.83%)