[05.02 유통] 리오프닝 효과 가시화 중

[05.02 Retail Weekly Letter] 리오프닝 효과 가시화 중 

1. 1분기 실적발표 리뷰: 중국 매크로만 돌아선다면

1) 아모레퍼시픽: 실적 턴어라운드 위한 사업구조 개선 완료 입증

- 1분기 영업이익 YoY 10% 감소한 1,580억원으로 시장 기대치(OP 1,250억원) 큰 폭 상회하는 어닝 서프라이즈 기록
- 감익 불구 1분기 실적 발표 긍정적: 1)온오프라인 채널 믹스 개선 효과 입증, 2)중국 설화수 인지도 제고 입증, 3)미국 법인 호조
- 사업구조 개선 '완료' 입증, 높은 브랜드력 기반 채널+브랜드 믹스 개선 기대, 오프라인/중저가 중심->온라인/럭셔리 재편 긍정적

 2) 호텔신라: 리오프닝 효과 가시화 중 

- 1분기 연결 영업이익 151억원으로 하나금융투자 기대치 상회, 따이공 향 알선수수료율 역대 최대로 실적 부진, 호텔 사업 양호
- 2분기 실적 불확실성 大, 4월 중국 봉쇄로 매출 부진하나 5~6월 회복 기대, 내국인 트래픽 연말까지 2019년 60%~80% 수준 회복 기대
- 국내 리오프닝 효과 가시화 중, 중국 매크로 회복 시 실적 개선 기대, 비중확대 유효

2. 산업지표 분석: 뚜렷한 편의점 트래픽 회복세
- 3월 백화점 매출 YoY 8% 로 둔화, but 편의점 매출 YoY 12%로 회복 완연, 구매단가/구매건수 플러스 전환 긍정적
- 4월 이후 오미크론+거리두기 완화로 高물가상승률 불구 4월 소비심리 103.8(MoM +0.6p)로 전월대비 소폭 상승
- GS리테일 5월 중순 'GS더프레시'(슈퍼) 픽업 서비스 론칭 예정, 퀵커머스 사업 GS슈퍼/GS프레시 매출 회복 기여시 GS리테일 주가 모멘텀 기대 가능

3. 주간 Top Picks: GS리테일(CP 2.885/TP 3.5만원), 한국콜마(CP 4.7/TP 5.9만원)

https://bit.ly/39nl5Sh