삼성카드(029780) 기업 분석, 주가 전망

삼성카드는 1983년 3월 24일에 설립되어 1988년 5월 24일자로 재무부로부터 신용카드업의 인가를 받았으며, 당기말 현재 약 1,210만의 신용카드회원, 약 287만개의 가맹점이 있습니다.

삼성카드의 주요 매출 구성 중에서 가장 많은 부분인 신용카드 부문에서 큰 매출 성장이 있었습니다.

2021년 실적은 양호한 수준으로 보입니다. 전년대비 하이싱글 매출 성장이 있었습니다.

 

4분기 총 조달금리는 2.11%로 전분기대비 2bp 상승했습니다. 기준금리 인상기에 접어들며 카드채 금리가 빠르게 상승하였으며 이는 동사의 신규 조달 금리에 영향을 미치고 있습니다. 아직까지 신규 조달금리가 잔액 조달 금리보다 소폭 낮기 때문에 2022년 총 조달금리가 상승할 것 같습니다.

삼성카드의 긍정적인 점은 개인신용판매 점유율이 증가하고 있다는 점입니다. 다른 회사 대비 성장세가 두드러지고 있어서 이런 흐름이라면 1위인 신한카드에 근접할 수 있을 것 같습니다.

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부정적인 점은 조달금리가 상승한다는 점, 연체금이 소폭이지만 증가했다는 점입니다.

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밸류에이션 부분에서 2022년 삼성카드 배당금은 2300원으로 현금배당수익률 6.7%가 예상됩니다. 아직 공시가 나오지 않았습니다.

꾸준히 ROE가 개선되고있어서 현재 6% 중반입니다. 주가는 꾸준히 하락하면서 PBR 0.45배입니다.

삼성카드의 P/B 밴드 하단은 0.41~3배 수준으로 현재 상당 저점 부근에 근접했습니다. 2300원 정도의 배당금이 확정된다면 현재 시가기준 배당률은 7.2% 입니다.

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대출의 여의치 않은 상황이 상당기간 지속될 것으로 보이고 신용판매 역시 개선세가 꾸준한 것을 볼 때 배당이 비슷한 수준으로 지급된다고 볼때 0.4배 부근에 올때마다 매수하면 어떨까 생각합니다.

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0.4배 ~ 0.6배 수준의 주가 밴드로 28,000 ~ 42,000원입니다. 3월 9일 현재 주가는 31,700원입니다.