Apple 주식을 사기에는 너무 늦었을까

애플의 주가는 최근 아이폰13 출시를 앞두고 사상 최고치를 경신했다.

애플의 펀더멘털은 여전히 ​​강하지만 아이폰을 넘어선 미래 성장에 대한 우려에 직면해 있다.

애플의 주식은 아마도 지난 20년 동안의 이익을 따라가지 못할 것이지만, 여전히 움직일 여지는 충분할 수 있습니다.

 

Apple의 주가는 지난 20년 동안 약 48,660% 상승했으며 최근에는 사상 최고치를 경신했습니다. 한때 기술 부문의 부적격자로 치부되었던 애플은 스티브 잡스의 지휘 아래 아이팟, 아이폰, 아이패드를 선보이며 애플을 세계에서 가장 가치 있는 기술 회사 중 하나로 만들었습니다.

 

2011년 잡스가 세상을 떠난 후, Apple은 새로운 iPhone, Apple Watch와 같은 새로운 하드웨어 장치, 소프트웨어 및 서비스 생태계의 확장을 통해 Tim Cook 아래에서 계속 발전했습니다. Apple은 또한 배당금을 회복하고 공격적인 자사주 매입을 시작했으며 증강 현실 및 연결된 차량 과 같은 차세대 기술에 투자했습니다 .

 

애플은 2018년 1조 달러, 지난해에는 2조 달러 기업이 됐다. 그러나 그 엄청난 장기적 이익 후에, 이미 Apple을 소유하지 않은 투자자들은 주식을 사기에 너무 늦은 것은 아닌지 의아해할 수 있습니다. Apple이 결정할 약세 및 강세 사례를 살펴보겠습니다.

 

 

애플을 사기에 너무 늦은 이유

하락론자들은 종종 2021 회계연도 첫 9개월 동안 매출의 54%를 창출한 iPhone에 대한 Apple의 의존도를 주요 약점으로 언급합니다. 올해 Apple의 iPhone 판매는 더 많은 사용자가 5G iPhone의 첫 번째 라인업을 구입하면서 증가했지만, iPhone 13을 중요한 업그레이드로 생각하는 소비자가 줄어들면서 내년에는 성장이 둔화될 것입니다. 치열한 경쟁과 스마트폰 시장의 상품화 또한 Apple의 가장 큰 비즈니스에 장기적인 주요 위협으로 남아 있습니다.

 

애플이 아이폰과 같은 또 다른 혁신적인 제품을 내놓을지는 불분명하고, 미래 계획에 대한 명확성이 부족해 걱정스럽습니다.

 

또 다른 소프트 스팟은 애플이 올해 첫 9개월 동안 매출의 19%를 차지한 중국에 대한 의존도입니다. 중국은 Apple에서 가장 빠르게 성장하는 시장이지만 예측할 수 없는 규제, 관세, 민족주의에 의한 보이콧의 지뢰밭이기도 합니다. 미국과 중국 간의 지속적인 무역 및 기술 긴장이 고조되면 Apple은 보복 규제, 세금 또는 금지 대상이 되기 쉽습니다.

 

곰들은 또한 애플이 최근 몇 년 동안 자사주 매입 에 너무 의존해 왔다는 점을 지적할 것입니다 . 지난 12개월 동안 자사주 매입에 824억 달러를 지출했으며 일부 구매 자금을 새로운 부채로 충당하기도 했습니다. Apple은 iPhone에서 사업을 다각화하기 위해 투자와 인수에 더 많은 현금을 썼을 것입니다.

 

마지막으로, Apple의 서비스 생태계 확장은 장기적인 과제에 직면해 있습니다. App Store는 요금을 낮추라는 압력에 직면해 있으며, 많은 새로운 구독 서비스(Apple TV+, Apple Music, Apple Arcade)는 더 많은 사용자를 확보하기 위해 적자를 내고 있습니다.

 

애플을 사기에 너무 늦지 않은 이유

강세론자들은 애플의 아이폰이 계속해서 소비자 를 사로잡는 소프트웨어 생태계로 가둘 것이며 기기의 판매는 주기적이기는 하지만 장기적으로 안정적으로 유지 될 것이라고 믿고 있다 .

 

Apple은 iPhone을 건조시키는 동안에도 가만히 있지 않습니다. 단일 하드웨어 플랫폼을 넘어 확장하기 위해 증강 현실 장치, 전기 자동차 및 기타 새로운 서비스를 개발하고 있는 것으로 알려졌습니다.

 

중국의 경우, 강세론자 들은 애플이 정부의 좋은 은총을 유지하기 위해 (검열 및 데이터 보호 측면에서) 양보할 것이며, 중국 최대 민간 고용주인 Foxconn ( OTC:FXCNF )을 통해 중국과 공생 관계를 맺을 것이라고 믿습니다.

 

황소는 애플이 자사주 매입에 많은 현금을 지출하지만 지난 분기에 여전히 1936억 달러의 현금, 현금 등가물, 유가 증권을 보유하고 있다는 점을 지적할 것입니다. 게다가 금리가 너무 낮아서 새로운 부채를 발행했을 뿐입니다.

 

생태계 확장과 관련하여 Apple은 현재 전 세계적으로 7억 명 이상의 가입자에게 서비스를 제공하고 있는 새로운 구독 서비스의 손실을 상쇄할 수 있습니다. 특정 개발자와 규제 기관이 가격을 낮추도록 압력을 가하더라도 15%~30% 컷. 더 많은 가입자를 잠그면 iPhone 및 기타 하드웨어 장치에 더 밀접하게 연결됩니다.

 

마지막으로 애플의 주가는 여전히 합리적이다. 애널리스트들은 올해 매출과 이익이 각각 33%와 70% 증가할 것으로 예상하고 있으며, iPhone 12 출시와 함께 내년에는 더 완만하게 성장할 것으로 예상합니다. 이 주식은 선행 이익의 27배 , 내년 매출의 7배에 거래됩니다.

 

여전히 훌륭한 장기 투자입니다

나는 2018년 초에 장기 포지션을 사기 전에 몇 년 동안 Apple과 거래했다가 거래했습니다. 그 전에 Apple을 거래하는 대신 Apple을 단순히 사고 보유했다면 훨씬 더 큰 이익을 얻었을 것입니다.

 

그러므로 나는 애플이 여전히 훌륭한 장기 투자라고 생각하며, 여전히 주식을 사기에 너무 늦지 않았습니다. 아마도 향후 20년 동안 지난 20년 동안의 이익을 복제하지 않을 것이지만 핵심 비즈니스는 여전히 강력하고 브랜드는 충성도를 높이며 iPhone을 넘어 향후 확장 계획에 자금을 조달할 충분한 현금을 보유하고 있습니다.