금리 인상과 국가별 인플레이션
언덕을 올라가는 자동차를 인플레이션이라고 상상해보면 속도를 줄이려면 브레이크를 밟아야 한다. 이 경우, "브레이크"는 소비를 늦추기 위한 금리 인상이다. 하지만 일부 중앙은행들은 다른 중앙은행들보다 더 빨리 브레이크를 밟고 있다.
중앙은행과 정부 웹사이트의 데이터를 사용하여 연초 이후 정책 금리와 인플레이션율이 어떻게 변화했는지 보여준다.
금리 인상을 하면 어떻게 인플레이션을 낮출 수 있을까?
금리가 인플레이션에 어떻게 영향을 미치는지 이해하기 위해서는 인플레이션이 어떻게 작용하는지 이해할 필요가 있다. 인플레이션은 너무 많은 돈이 상품을 추구한 결과이다. 지난 몇 달 동안 러시아의 우크라이나 침공으로 수요 급증과 공급망 차질이 심해진 가운데 이 같은 현상이 발생했다.
인플레이션과 싸우기 위해 중앙은행들은 기준금리를 인상할 것이다. 이는 시중은행에 대출을 하거나 시중은행에 예금을 지급하는 비율이다. 시중은행들은 이러한 높은 금리의 일부를 고객에게 전가함으로써 기업과 소비자의 구매력을 떨어뜨린다. 예를 들어, 집이나 차를 위해 돈을 빌리는 것은 더 비싸진다.
궁극적으로, 금리 인상은 소비를 늦추고 저축을 장려하는 역할을 한다. 이것은 기업들이 수요를 자극하기 위해 가격을 천천히 올리거나 가격을 낮추도록 동기를 부여한다.
금리 상승과 인플레이션
일부 국가에서 물가상승률이 수십 년 만에 최고치를 기록하면서 많은 중앙은행들이 금리 인상을 발표했다. 2022년 1월 이후 일부 국가 및 지역에 대해 인플레이션율과 정책금리가 어떻게 변화하고 있는지를 보여준다.
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국가
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22년 1월 인플레이션
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22년 5월 인플레이션
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22년 1월 금리
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22년 6월 금리
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영국
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5.50%
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9.10%
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0.25%
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1.25%
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미국
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7.50%
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8.60%
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0.00%-0.25%
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1.50%-1.75%
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유로
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5.10%
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8.10%
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0.00%
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0.00%
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캐나다
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5.10%
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7.70%
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0.25%
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1.50%
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스웨덴
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3.90%
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7.20%
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0.00%
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0.25%
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뉴질랜드
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5.90%
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6.90%
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0.75%
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2.00%
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노르웨이
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3.20%
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5.70%
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0.50%
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1.25%
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호주.
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3.50%
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5.10%
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0.10%
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0.85%
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스위스
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1.60%
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2.90%
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-0.75%
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-0.25%
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일본.
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0.50%
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2.50%
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-0.10%
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-0.10%
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미국 연방준비제도이사회(FRB)가 가장 적극적으로 금리 인상을 단행하고 있다. 지난 1월부터 정책금리를 1.5% 인상해 2022년 6월 회의에서 0.75%를 올렸다. 제롬 파월 연방준비제도이사회 의장은 위원회가 정책금리를 정상 수준으로 끌어올리기 위해 "전방적인 부담을 조금 더 하고 싶다"고 말했다. 이 조치는 미국이 40년 만에 가장 높은 인플레이션율에 직면한 가운데 나온 것이다.
반면 유럽연합(EU)은 8.1%의 인플레이션을 겪고 있지만 정책금리는 아직 인상되지 않았다. 그러나 유럽중앙은행은 명확한 미래지침을 제공했다. 7월에 0.25%의 금리를 인상하고, 9월에 더 큰 폭으로 인상한 후, 그 후 서서히, 그러나 계속적으로 인상할 예정이다. 명확한 미래지침은 사람들이 지출과 투자를 결정할 수 있도록 돕고 시장을 혼란시킬 수 있는 예기치 않은 상황을 피하기 위한 것이다.
금리 인상 속도 조절
금리를 올리는 것은 훌륭한 균형 잡힌 행동이다. 중앙은행들이 금리를 너무 빨리 올리면 내리막길을 질주하는 저 차에 급브레이크를 밟는 것과 같다. 경기가 정지할 수도 있다. 이는 1980년대 폴 볼커 의장이 이끄는 연방준비제도이사회(FRB)가 정책금리를 20%로 인상했을 때 일어났다. 비록 공격적인 통화 정책이 결국 두 자릿수 인플레이션을 완화시켰지만, 경제는 침체기에 접어들었다.
그러나 금리를 너무 느리게 올리면 인플레이션이 충분히 탄력을 받아 멈추기가 어려워질 수 있다. 고물가 상승이 오래 지속될수록 향후 인플레이션 기대치가 높아진다. 이는 사람들이 가격이 더 오를 것을 예상하고 더 많이 사들이는 결과를 초래하여 높은 수요를 지속시킬 수 있다.
"너무 멀리 갈 수도 있고 충분히 갈 수도 없는 위험도 항상 있기 때문에 판단하기가 매우 어려울 것입니다."
JEROME POWELL, U.S. FEDERAL RESERVE CHAIR
중앙은행이 정책금리를 통해 수요에 영향을 미칠 수 있지만 이는 등식의 한 측면일 뿐이라는 점을 주목할 필요가 있다. 인플레이션은 중앙은행의 통제 밖에 있는 서플라이 체인(supply-chain) 문제에도 기인하고 있다.
