쇼피파이(Shopify)를 매수할까?

eBay 및 Amazon에 도전하는 Shopify는 현재 분기별 매출로 10억 달러 이상을 창출하고 있습니다.

 

7월 28일 Shopify의 2분기 수익은 추정치를 크게 웃돌았지만 수익 및 총 상품 가치의 성장은 전 분기보다 둔화되었습니다.

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Shopify란 무엇이며 어떤 사업을 할까?

Shopify는 10년 전 스노보드 애호가에 의해 시작되었습니다. 사실, 온라인 스노보드 상점으로 시작하여 창업자가 상품 판매와 브랜드 성장 모두를 위한 플랫폼인 원하는 것을 찾지 못했을 때 전자 상거래 소프트웨어로 옮겨갔습니다.

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175개국에 걸쳐 175만 판매자가 SHOP 플랫폼을 사용하여 제품을 판매하고 마케팅합니다. 그 대가로 쇼피파이는 구독료를 받습니다. 구독료는 소상공인의 경우 월 29달러에서 대기업의 경우 2,000달러까지 다양합니다. 또한 판매자 솔루션이라는 포괄적인 조건에 따라 배송, 디지털 결제 및 주문 처리를 제공합니다.

 

SHOP 수입 및 기초

2021년 2분기에 Shopify 수익은 지분 투자 이익을 포함하여 주당 순이익이 $2.24로 전년 동기 대비 113% 증가했습니다. 매출은 57% 증가한 11억 2천만 달러로 1분기의 110% 증가에서 둔화되었습니다.

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애널리스트들은 10억 4000만 달러의 매출에 97센트의 EPS를 예상했습니다. 2분기에 가맹점 솔루션 매출은 52% 증가한 7억 8,520만 달러를 기록했습니다. 구독 수익은 70% 증가한 3억 3,420만 달러를 기록했습니다. Shopify 플랫폼에서 판매된 모든 상품의 총 가치 또는 총 상품 거래량은 40% 증가한 422억 달러를 기록했지만 전 분기의 114% 증가에 비해 둔화되었습니다.

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FactSet에 따르면 매출이 58% 증가하면서 Shopify 수익이 2021년 전체에 67% 증가할 것으로 예상합니다. SHOP 수익은 2022년에 1% 감소한 반면 판매는 35% 증가할 것으로 보입니다.

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판데믹 기간 동안 판매자와 소비자 모두 온라인으로 전환하여 Shopify에 도움이 되었습니다. 그러나 7월 28일 SHOP은 2020년 대폭발 이후 매출 성장 둔화에 대해 계속 경고했습니다. 또한 구체적인 2021년 가이던스도 보류했습니다. Shopify는 전자 상거래 성장의 "정상화된" 속도로 소비자 지출이 서비스 및 오프라인 소매로 다시 회전할 것으로 예상하고 있습니다.

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지난 3년 동안 Shopify는 EPS가 연간 230%, 매출이 연간 65% 성장했습니다. 투자자는 일반적으로 수익이 지속되고 매출 성장이 최소 25% 이상인 주식을 찾아야 합니다. 따라서 SHOP 주식은 두 가지 면에서 훨씬 앞서 있습니다.

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FactSet에 따르면 37명의 애널리스트 중 21명은 매수, 14명은 보류, 2명은 매도라고 평가했습니다.

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코로나바이러스가 Shopify 주식에 미치는 영향

2020년에 Shopify는 확실한 코로나바이러스 주식 승자로 떠올랐습니다. 팬데믹으로 인해 온라인 구매 및 판매가 증가했으며 더 많은 소비자와 판매자가 Shopify 플랫폼으로 눈을 돌렸습니다.

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Shopify는 성장을 위해 막대한 투자를 하고 있습니다. 2021년의 주요 투자 영역에는 Shopify Fulfillment Network, Shopify 앱 및 해외 확장이 포함됩니다. 또한 창고 소프트웨어와 로봇을 만드는 2019년 인수인 6 River Systems를 유통 네트워크에 통합하고 있습니다.

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분석가들은 이 회사를 팬데믹 부스트에서 전자 상거래로의 구조적 승자라고 부릅니다. Goldman Sachs는 글로벌 전자 상거래가 향후 3년 동안 매년 19% 성장할 것으로 예측하고 있습니다. 이는 이전 전망의 16%에서 증가한 수치입니다.

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구글, 페이스북 파트너십

바이럴 비디오 공유 앱 TikTok과의 파트너십을 포함하여 Shopify의 파트너십을 활용하여 성장합니다. 8월 25일 Shopify와 TikTok은 처음으로 쇼핑객이 TikTok 앱에서 직접 쇼핑할 수 있도록 협력한다고 밝혔습니다. 다른 파트너로는 Alibaba, Walmart, Facebook, Pinterest 및 Google이 있습니다.

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KeyBanc Capital Markets은 Shopify가 결국 Amazon과 유사한 판매자로부터 전자 상거래 수수료를 부과할 수 있다고 믿습니다 .

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그러나 점점 더 많은 회사가 전자 상거래 소프트웨어 서비스를 제공하려고 합니다. Adobe는 2018년에 전자 상거래 기술 회사인 Magento를 인수했습니다. Microsoft는 2019년에 Dynamics 365를 출시했습니다. 파트너인 Facebook과 Google은 2020년에 쇼핑 도구를 도입했습니다.

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지난 2월 아마존은 소기업의 온라인 매장 구축을 지원하는 쇼피파이 경쟁업체 셀츠를 인수했습니다.

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Shopify는 IBD의 Computer Software-Enterprise 그룹에 속하며 197개 산업 그룹 중 17위를 차지했습니다. SHOP 주식은 산업의 주요 주식입니다. 코로나바이러스 팬데믹 기간 동안 원격 근무와 학습 덕분에 엔터프라이즈 소프트웨어 주식이 승자로 떠올랐습니다.

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이 그룹에서 주목해야 할 주식은 Salesforce , Twilio 및 Paycom Software입니다. 그리고 또 비슷한 소프트에어 기업에는 ServiceNow, DocuSign, Workday 및 Zoom Video가 있습니다. Digital Turbine 및 Dynatrace도 주목해야 할 주식입니다.

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쇼피파이는 현재 벨류에이션 상 비싸게 보입니다. 하지만 성장률을 봤을 때 PEG가 2.41로 준수한 편입니다. ROE가 30%대로 높은 수준이며 향후 5년 이익 성장률이 30%로 높은 성장을 보여줄 것으로 예상되고 있습니다.

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