기술주 거품이 터지는 6가지 이유

시장에서 가장 인기 있는 주식 중 일부는 COVID-19 전염병으로 인해 수년간 잠재적 성장을 이룬 기술 주식입니다. Zoom Video Communications ( NASDAQ : ZM ) 가 가명이 되었고Shopify ( NYSE : SHOP ) 가 폭발적으로 등장했으며 Tesla ( NASDAQ : TSLA ) , Square ( NYSE : SQ ) 및 Wayfair ( NYSE : W )와 같은 이름 은 모두 올해 주가가 적어도 두 배 이상인 것을 보았습니다. 투자자들이 전염병이 사회에서 핵심 기술의 채택을 가속화하고 있다고 생각하기 때문입니다.

이 회사들이 가까운 미래에 성장할 것이라고 가정하기 전에 2021 년에 인생이 더 정상적인 상태로 돌아갈 경우 어떤 단점이 있을지 고려해 볼 가치가 있습니다. 친구들과 함께 Zoom 해피 아워를 설정하고 햄버거를 주문하고 Peloton ( NASDAQ : PTON ) 자전거 로 집에서 운동하기 전에 DoorDash에서 튀김 아니면 2 월에 했던 것처럼 Zoom 구독을 취소하고 지역 급수 구멍으로 가서 친구들과 다시 어울리겠습니까? 

이것은 정상입니까?

지난 6 개월 동안 기술이 새롭고 혁신적인 방식으로 사용되었다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 채택률을 높이고 자하는 기업들은 사용량이 폭발적으로 증가했습니다. 음식 배달 서비스, 화상 회의 및 온라인 소매는 2020 년에 예상보다 더 성장한 기술 회사 중 일부에 불과합니다. 

이러한 새로운 기술을 사용하는 것은 훌륭했지만 Zoom 통화에 질 였음을 솔직히 말하고 싶습니다. 그리고 지금 보다 Zoom을 더 많이 사용하고 싶은 사람은 없습니다.기술 거품이 터질 수 있는 몇 가지 이유가 있습니다.

1. 전염병은 지속 가능하지 않을 수있는 수익을 가져왔습니다.

전염병은 더 많은 온라인 쇼핑과 원격 근무와 같이 어쨌든 다가오는 일부 기술 채택을 가속화했을 것입니다. 그러나 그러한 성장 중 일부는 지속 가능하지 않을 수 있습니다. Zoom은 여기에서 완벽한 예로서 지난 분기 매출이 6 억 6,350만 달러로 355 % 증가했습니다.그러나 학교가 가상 수업을 중단하고 회사가 사무실을 열고 술집과 식당이 만원으로 열린 후에도 지속 가능합니까? 

Peloton은 성장률에 의문을 제기하는 또 다른 회사입니다. 2020 년 회계 연도 3 분기에 총구독자가 64 % 증가한 176,600 명으로 매출이 66 % 증가한 5 억 2460만 달러를 기록했습니다. 그러나 더 자세히 살펴보면 구독자 당 월평균 운동 횟수가 1 분기 11.7 회에서 지난 분기 17.7 회로 증가했음을 알 수 있습니다. 사람들은 체육관에 가지 않고 집에서 운동을 하는데, 체육관이 안전하게 완전히 개방되면 지속 가능한가요?

이러한 질문은 기술 공간 전반에 걸쳐 질문할 수 있습니다. 물론, 기업의 제품에 대한 수요는 2020 년에 증가할 수 있지만 근본적인 수요가 증가했기 때문에 증가했습니까? 아니면 매우 특정한 유행성에 의한 사용량 증가로 인해 사업이 잘되고 있습니까? 

 

2. GDP 하락

기술 주가 급등 했음에도 불구하고 근본적인 경제 펀더멘털이 특별히 좋지 않다는 것을 잊지 마십시오.부양 금과 추가 실업 수당은 기업과 근로자에게 많은 고통을 줄 수 있는 것에 반창고를 가했습니다.삶이 정상으로 돌아오면 여전히 수천 개의 식당이 문을 닫고 수만 개의 중소기업이 문을 닫고 수백만 명의 사람들이 영구적으로 일을 하지 않을 것입니다. 이는 기술 세계에서도 반드시 성장을 위한 환경이 아닙니다. 

부양 기금이 끝나고 있는 지금 대유행의 진정한 경제적 효과를 보지 못한 것이 걱정입니다. 그리고 2020 년 하반기에 우리가 1 년 전에 보았던 것보다 훨씬 더 낮은 경제 활동을 할 수 있는데, 이는 어떤 회사에도 좋지 않습니다. 

3. 드디어 많은 회사들이 타월을 던질 것입니다.

비즈니스에 대해 말하면, 수요가 감소함에 따라 많은 중소기업이 지난 6 개월 동안 스케이팅을 하고 있습니다. 식당이 가장 분명하게 영향을 받지만 치과 의사, 미용실, 사진작가, 이벤트 센터 등 많은 사람들이 힘든 한 해를 보내고 있습니다. 그리고 많은 회사가 결국 수건을 던질 것입니다. 

Square 및 Shopify와 같은 회사에게는 양날의 칼입니다. 한편으로 기업은 비즈니스 모델을 그대로 유지하거나 조정하기 위한 방법으로 서비스를 시도하고 있습니다. 그러나 반면에 그들은 함께 일하는 많은 소기업이 사업을 중단하는 것을 보게 될 것입니다. 

소규모 사업체의 폐점의 연쇄 효과는 경제 전반에서도 느껴질 것입니다. 상업용 부동산은 이미 일부 지역에서 어려움을 겪고 있으며 공급 업체와 직원은 다음에 문제를 느낄 것입니다. 중소기업이 건전하지 않을 때는 건전한 경제를 유지하기가 어렵고, 전염병 기간 동안 어려움을 겪은 상점에 대해 다음 몇 분기 동안 긍정적인 징후를 많이 보지 못합니다. 

 

4. 기술 주식 배수가 통제 불능입니다.

시장은 현재 기술 기업의 많은 성장으로 가격을 책정하고 있으며, 그 성장이 지속 가능하지 않을 수 있음을 위에서 지적했습니다. 기술 회사가 조금이라도 실망하면 망치가 크게 떨어질 수 있습니다. 

Zoom의 매출 성장은 지속 가능하지 않을 수 있지만 이는 시작에 불과합니다. Tesla는 수백만 명의 사람들이 일을 하지 않으면 만들 수 있는 한 빨리 자동차를 계속 판매할 것입니까? 경기 부양책이 더 이상 나오지 않고 소매점이 문을 열면 온라인 가구가 뜨거운 비즈니스가 될까요? 재택 피트니스가 실제로 체육관 경험을 대체할까요? 

 

위에 표시된 배수는 투자자가 미래에 많은 성장을 기대하고 있음을 보여줍니다. 그리고 투자자들이 실망하면 시장은 빠르게 무너질 수 있습니다. 

5. 언젠가는 쉬운 돈이 끝날 것입니다

많은 거대 투자자의 이야기를 읽거나 들으면 현재 시장이 실제로 연방 준비은행에 의해 추진되고 있다는 것을 듣게 될 것입니다. 금리를 극도로 낮게 유지하여 채권, 부동산 및 저축에 대한 수익을 감소시키기 위해 시스템에 돈이 넘치고 있습니다. 주식 시장 외에 다른 곳으로 돈이 갈 것입니까? 

대유행에 대한 연방 준비은행의 반응은 옳았을지 모르지만 인플레이션으로 이어지지 않고는 돈이 영원히 경제에 쏟아지는 것을 유지할 수 없습니다. 물론 일부 사람들은 10 년 넘게 아직 결실을 맺지 못했다고 말하고 있지만 연방 준비 은행 펀치 보울이 당겨지면 시장에서 거의 볼 수 없는 붕괴를 일으킬 수 있습니다. 그리고 투자자들은 공짜 돈이 언제 소진될지 모릅니다. 

 

6. 이것은 처음으로 터지는 기술 거품이 아닐 것입니다.

1990 년대에는 기술주에 대해 유사한 행복감이 있었습니다.회사가 수익을 냈는지 또는 판매 가격 대비 배수가 어떻게 생겼는지는 중요하지 않았습니다. 투자자는 무엇이든 살 것입니다. 우리는 올해 기술 관련 주식을 구입하는 특수 목적 인수 회사 (SPAC)에 힘 입어 기술 주식에서 비슷한 것을 볼 수 있습니다. 

기술 회사는 일반적으로 수익을 창출하고 일부는 수익성이 있기 때문에 이 거품은 1990 년대와 매우 다릅니다. 그러나 밸류에이션은 여전히 ​​통제 불능이며, 작은 혼란으로 인해 전체 산업이 낮아진다 고해도 놀라지 않을 것입니다. 

기술 주가 너무 빨리 달렸다

기술 회사는 우리가 생활에서 하는 많은 일을 방해하고 우리가 일하고 소통하고 즐기는 방식을 변화시키고 있습니다. 그러나 그렇다고 모든 기술 주식이 영원히 성장하거나 엄청난 가격 대비 판매 비율을 가질 자격이 있다는 의미는 아닙니다. 

나는 현재의 거품이 기술주에서 터지기 시작했다고 생각한다. 장기적으로 이것은 많은 잠재력을 가진 산업입니다. 그러나 주가는 너무 빨리 상승했고 2000 년대 초반에 보았듯이 기술 거품은 결국 터질 것입니다.